> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 行业 铜期货日报 日期 2026年2月27日 建信期货 CCB Futures # 有色金属研究团队 研究员：张平 021-60635734 zhangping@cbb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 # 一、行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：伦铜走势及价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 沪铜震荡，总持仓和价差结构均小幅变动，现货铜报价跌270至101795，现货贴水扩大至235，由于LME0-3contango结构收窄以及沪伦比值下降，现货铜进口亏损扩大，短期国内高库存压力凸显，同时LME与COMEX也持续累库，内外市场现货充裕导致进出口窗口关闭。宏观面，英伟达强劲的四季度报营收及未来指引，打破AI投资泡沫担忧，伊朗局势仍未缓解，地缘政治风险抬升铜战略资源地位，短期宏观与基本面多空交织，预计铜价将震荡 # 二、行业要闻 1. 2月25日消息，金属矿企泰克资源公司（Teck Resources）首席执行官乔纳森·普莱斯（Jonathan Price）本周在行业会上发出警示，铜供应约束仍较为严峻：现有矿山的产量预计将从2027年开始下滑，即便计入已承诺的项目，铜供应预计也将在2029年达到峰值，此后增长空间有限。此外，他补充称，这一前景尚未考虑铜精矿市场的中断因素——2025年铜精矿非计划中断量较历史水平高出 $6\%$ 以上，进一步加剧供应压力。普莱斯表示：“新矿山供应的建设周期与潜在需求驱动因素之间，正出现明显的脱节。” 2. 2月24日，玉龙铜业三期工程色公弄尾矿库工程一标段开工仪式举行，标志着玉龙铜矿三期工程建设迈入全面提速新阶段，开启了玉龙铜业为“奋进‘十五五’、决胜‘双千亿’”奋斗目标跃马扬鞭的新征程。色公弄尾矿库是玉龙铜矿三期工程配套关键工程，对提升矿山安全环保水平、保障生产接续、推动绿色高质量发展具有重要支撑作用。项目建成后，将有效破解尾矿堆存瓶颈，进一步提升矿山生产的安全性、稳定性和可持续性，推动玉龙铜业实现规模化、集约化发展，为西矿集团高质量发展注入强劲动力。 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com