20230328-财信证券-有色金属行业月度点评_新能源汽车销量好转_黄金短期震荡_19页_1mb

报告摘要

有色金属行业月度点评总结

核心内容

2023年3月28日发布的有色金属行业月度点评指出，行业整体表现落后于大盘，但新能源汽车销量和动力电池装机量实现显著回升，黄金价格短期震荡，中长期仍看好金价中枢上行。同时，基本金属价格分化，小金属价格普遍下跌，但部分公司通过战略投资和业务布局增强了行业竞争力。

主要观点

1. 行情回顾

沪深300指数：2023年2月27日至3月27日，下跌 0.78%
上证指数：下跌 0.20%
有色金属板块：下跌 3.32%
板块排名：在申万31个一级子行业中排名第20位，排名靠后
年初表现：年初以来，有色金属板块上涨 4.00%，表现稍弱但优于沪深300指数

2. 板块情况

2.1 贵金属

2月表现：受欧美银行业金融风险影响，市场避险情绪推动贵金属上涨，但随着美债利率上行，贵金属价格回落。
宏观经济背景：全球经济增速下滑，符合康波周期萧条期特征，美元指数反弹疲软，美债实际收益率趋稳，中长期看好金价中枢上涨。
黄金价格：2月27日至3月27日，COMEX黄金期货结算价在 1818.6美元/盎司至1995.9美元/盎司之间震荡，均价 1898.06美元/盎司，较上月下跌 1.17%
投资建议：建议关注 赤峰黄金、中金黄金、银泰黄金

2.2 基本金属

LME价格变动：
- 铜、铅：价格上涨
- 铝、锌、镍、锡：价格下降
库存变动：
- 铜、锌、铅：库存增加
- 铝、镍、锡：库存减少
市场影响：LME铜价上涨，铝、锌等价格下跌，显示市场对部分金属的需求疲软

2.3 新能源相关小金属

新能源汽车销量：2023年2月，销量 52.5万辆，同比增长 57.2%，环比增长 28.7%
动力电池装机量：21.94GWh，同比增长 60.4%，环比增长 36.0%
原材料价格：
- 磷酸铁锂：价格由14.5万元/吨降至11万元/吨，跌幅 24.14%
- 电池级碳酸锂：价格由38万元/吨降至26万元/吨，降幅 31.58%
- 氢氧化锂：价格由41万元/吨降至35.5万元/吨，降幅 13.41%
- 三元材料：价格由36.5万元/吨、31.8万元/吨、27.1万元/吨降至31.4万元/吨、25.3万元/吨、20.75万元/吨
- 硫酸镍：价格由4万元/吨降至3.75万元/吨
- 硫酸钴：价格小幅上涨至4.1万元/吨
投资建议：建议关注 华友钴业、中矿资源

关键信息

行业动态

国家发改委等九部门：发布《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》，提出到2030年提升关键原材料回收利用率和本土加工能力。
再生资源联盟：在常州召开会议，提出推动行业标准化、循环经济和国际合作。
欧盟关键原材料法案：旨在提升本土关键原材料产能，特别是锂、钴、镍等，以应对全球绿色工业转型需求。
中国铝矿砂进口：1-2月同比增长 12.8%，显示国内对铝资源的需求持续。
秘鲁矿业生产：1月环比下降 3.61%，部分金属如铜、锡、银等产量下降。
紫金矿业：2022年实现营收 2703.29亿元，净利润 200.42亿元，矿产铜、金产量显著增长。
格林美：
- 与韩国SKOn、ECOPRO签署备忘录，投资建设新一代超高镍多元前驱体工厂，总投资 1.21万亿韩元（约64亿人民币）。
- 与梅赛德斯-奔驰中国、宁德时代、邦普签署电池闭环回收项目合作备忘录，推动电池材料回收与再利用。
华友钴业：
- 完成津巴布韦Arcadia锂矿开发项目交割，项目产能约 5万吨碳酸锂当量。
- 与淡水河谷印尼完成股权交割，华骐新加坡将持有 80% 的KNI股份。
- 发行 2023年度第一期超短期融资券，发行额 7亿元，利率 4.68%
银泰黄金：
- 实施控制权变更，股份将转让给山东黄金，占公司总股本的 20.93%
- 2022年营业收入 83.82亿元，同比下降 7.29%，但预计2023年将受益于金价上涨