20241010-天风证券-社会服务行业专题研究_社服零售美护中报总结_43页_2mb

报告总结：证券与行业表现分析

根据证券研究报告，重点关注消费板块的表现及未来趋势：

社服与旅游板块

• 在消费承压背景下，社服板块呈现差异化增长；旅游行业复苏态势良好，假期旅游收入与人数同比增长均显著。
• 携程集团与华住集团等OTA及酒店企业保持高速增长，但需关注盈利水平变化。
• 中国中免免税业务表现承压，但市内免税政策落地有望提振行业。

零售与黄金珠宝板块

• 零售行业拆分中，黄金珠宝类消费有所复苏，尤其金条与金币需求增长明显；老凤祥、周大生等品牌表现稳健。
• 小商品城受益于义乌出口增长，业绩超预期；名创优品积极拓展海外市场。

美护与医美板块

• 化妆品行业在消费降级背景下，国货龙头珀莱雅、锦波生物、爱美客等仍保持强劲增长。
• 医美行业如爱美客、锦波生物营业收入稳步提升，产品矩阵持续完善。

投资建议与风险提示

建议关注以下标的：

• 社服板块：携程、新东方、华住、百胜中国等
• 零售板块：老凤祥、小商品城、老铺黄金等
• 美护板块：爱美客、锦波生物、珀莱雅等

风险提示

• 宏观经济波动、政策变化、行业竞争加剧等因素可能影响企业表现。

风格评级

行业评级：强于大市
股票评级：买入/增持