社会服务行业2023年中报业绩前瞻：业绩向好，政策发力推动社服行业复苏延续_13页_1mb

社会服务行业2023年中报业绩前瞻

核心观点

• 行业全面复苏：消费者意愿强烈，带动社服行业业绩快速回升，部分板块超越疫情前水平。
• 政策驱动：发改委“二十条措施”促消费，助力内需扩张，推动行业景气度上行。
• 细分分析：

• 酒店行业经营指标全面修复，RevPAR同比增速创历史新高，三大集团业绩领先。
• 餐饮行业收入增速提升，线上渠道恢复显著，企业业绩韧性较强。
• 旅游行业需求释放强劲，“五一”黄金周旅游人次恢复超119%，景区板块扭亏明显。
• 免税行业2023Q2销售额同比增46.2%，但6月受代购打击出现下滑。

行业复苏数据

投资建议

1. 酒店：关注疫后扩店进度快的龙头（锦江、首旅）及中高端酒店转型机遇。
2. 餐饮：优选品牌力强、产品迭代快的企业（同庆楼、全聚德）。
3. 旅游：重点跟踪人工景区复苏（中青旅、曲江文旅）及政策推动的成长股。
4. 免税：重点关注受益于政策促销的海南免税龙头（中国中免），留意消费回暖弹性。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 政策落地及消费信心恢复不及预期
• 行业复苏节奏放缓情况