20230823-首创证券-农林牧渔_食品饮料行业简评报告_本周猪价窄幅震荡_关注食品高景气赛道_17页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为2023年8月23日发布的农林牧渔与食品饮料行业简评报告，分析师赵瑞对行业走势进行分析，并提出投资建议。整体评级为“看好”，认为行业有上涨潜力，重点推荐畜禽及种植链相关标的，同时关注休闲食品及餐饮供应链板块的高景气度。

主要观点

• 生猪养殖板块：猪价近期在17.0-17.2元/公斤区间窄幅震荡，整体供应偏宽松。预计下半年猪价波动较大，7月供给偏紧，9-10月可能因压栏及二次育肥出栏导致价格下跌，去产能预期增强，板块或出现反弹。但真正的产能拐点预计下半年难以出现，仍需等待更长时间。
• 食品饮料板块：整体表现弱于市场，但部分个股表现突出，如休闲零食龙头（甘源食品、盐津铺子、劲仔食品）及餐饮供应链公司（佳禾食品、熊猫乳品）中报业绩普遍超预期，显示行业高景气度。
• 行业趋势：7月餐饮收入同比增长15.8%，休闲食品及餐饮供应链板块增长显著，主要受益于下游茶饮、咖啡等市场需求的复苏及原材料价格回落。

关键信息

生猪市场

• 当前价格：8月21日全国瘦肉型生猪出栏均价为17.09元/公斤。
• 供需变化：2023年1-2季度生猪出栏量同比增长2.6%，其中Q2同比增长3.7%，供给端持续增加。
• 产能周期：2022年5月-12月能繁母猪存栏持续增加，预计2023年3月-10月生猪供给偏宽松。
• 未来预测：7月猪价上涨后，预计8月价格在成本线附近震荡，9-10月可能因供给增加而下跌，11-12月再次偏紧。

食品饮料市场

• 中报表现：多家公司中报业绩超预期，如甘源食品（+190.92%）、盐津铺子（+90.69%）、劲仔食品（+46.97%）、熊猫乳品（+107.08%）等。
• 行业动态：休闲零食龙头加快产品及渠道变革，拓展新品类和新渠道；餐饮供应商受益于茶饮、咖啡等细分市场复苏，业绩表现亮眼。

行业数据

• 白酒价格：飞天茅台原箱批价2990元，散瓶批价2770元；普五和1573批价保持稳定。
• 生鲜乳&奶粉拍卖价格：主产区生鲜乳价格同比下跌8.74%，全球全脂奶粉拍卖价格环比下降11%。
• 农产品&蔬菜价格：农产品批发价200指数年同比下降1.73%，蔬菜价格年同比下降2.31%。
• 水产行情：海参、扇贝、鲍鱼价格维持稳定。
• 玉米、大豆行情：全球玉米库存消费比保持26%，大豆库存消费比保持31%。
• 饲料行情：猪配合饲料和肉鸡配合料价格均小幅上涨。

推荐标的

• 生猪养殖：唐人神、华统股份、东瑞股份、牧原股份、温氏股份。
• 休闲零食：甘源食品、盐津铺子、劲仔食品。
• 餐饮供应链：佳禾食品、熊猫乳品。

风险提示

• 畜禽价格波动风险：猪价受供需变化影响较大。
• 食品安全风险：需关注行业内的食品安全问题。
• 宏观经济风险：经济下行可能影响行业表现。
• 行业竞争加剧：竞争加剧可能导致利润承压。

行业评级说明

• 股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（与整体市场表现持平）、看淡（弱于整体市场表现）。

投资建议

当前建议关注出栏、成本变化有望超预期的生猪养殖标的，以及休闲零食和餐饮供应链中报表现超预期的个股。同时，需警惕畜禽价格波动和食品安全风险。