20170717-中泰证券-晨会聚焦-聚焦全国金融工作会议__关注银行低估值的个股补涨机会_16页_650kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰研究所于2017年7月16日-17日发布的晨报内容，涵盖多个行业和个股的分析与投资建议，重点包括非银金融、传媒、建筑、钢铁、机械、化工、医药、农业、食品及中小盘等领域的研究观点。报告整体聚焦于行业景气度提升、公司业绩增长、政策导向及市场趋势变化对投资的影响。

主要观点与关键信息

今日推荐

• 新华保险：转型带来价值提升，内含价值和盈利有望持续增长，预计2017-2019年每股内含价值分别为50.04、60.86、74.65元。
• 皖新传媒：作为安徽文化传媒龙头，通过切入民办教育实现转型升级，预计2017-2019年营收分别为87.92亿元、96.94亿元、106.13亿元，净利润分别为12.75亿元、14.18亿元、15.35亿元。
• 新三板新材料行业：建议布局高成长领域和细分行业龙头，重点推荐贝特瑞、西部超导、圣泉集团、天力锂能等。

重点行业透视

钢铁行业

• 钢铁股上涨主要受盈利支撑，而非估值因素。
• 螺纹钢平均吨钢毛利达800元，板材700元，冷轧200-300元，中厚板300-400元，盈利水平创自2007年以来新高。
• 供给端受限，预计三季度钢铁盈利仍保持高位，估值中枢有望上移。
• 推荐标的包括*ST华菱、宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、方大特钢、方大炭素等。

金融工作会议影响

• 会议强调统一领导、服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革等重点。
• 预计下半年监管力度有所缓和，流动性环境改善，市场风格偏向低估值蓝筹。
• 建议关注大行组合（招行、工行、建行）以获取“确定性”收益。

交运行业（三大航）

• 国内线客座率和票价持续提升，国际线客座率有所下滑但有望改善。
• 预计国航、南航和东航半年业绩增速分别为10.4%-27.7%、6.7%-25.1%、1.8%-17%。
• 推荐关注三大航的业绩增长潜力。

研究分享

宏观经济

• 下半年财政支出增速空间巨大，预计财政支出将显著提升，经济受益。
• 6月财政收入同比增长8.9%，带动上半年财政收入增长9.8%。
• 涉房收入高增长，尤其是国有土地出让收入同比增长34%，预计下半年仍将维持高增速。

建筑行业

• 铁汉生态：中报业绩增长超预期，全年增长预期不变，预计2017-2019年归母净利润分别为9.03亿、14.74亿、19.68亿，CAGR为54.8%。
• 中工国际：股权激励设定稳健增长目标，预计2017-2019年EPS分别为1.39元、1.61元、1.86元。

银行业

• 平安银行转型零售，重点发展个人消费贷款、信用卡分期、汽车金融等。
• 银行股上涨主要因“确定性”和周期性因素推动，建议关注低估值银行股。

机械行业

• 中联重科：上半年扭亏为盈，净利润11-13亿元，同比增长超预期，预计2017-2019年EPS分别为0.21元、0.26元、0.39元。
• 徐工机械：上半年净利润5-6亿元，同比增长2.94-3.72倍，预计2017-2019年EPS分别为0.14元、0.21元、0.28元。

化工行业

• 黑猫股份：炭黑行业景气度持续提升，公司盈利改善明显，预计2017-2019年EPS分别为0.84元、0.99元、1.14元。

医药行业

• 恒瑞医药：地氟烷在欧洲三国获批，未来有望在美国和中国上市，公司创新药进入收获期，预计2017-2019年净利润分别为31.39亿、38.39亿、47.16亿。
• 鱼跃医疗：业绩略低于预期，但销售线上化和产品高端化推动公司持续增长，预计2017-2019年EPS分别为0.68元、0.86元、1.07元。
• 润达医疗：业绩符合预期，盈利能力提升，预计2017-2019年EPS分别为0.40元、0.73元、0.89元。

农业与食品

• 金禾实业：食品添加剂板块持续景气，预计2017-2019年EPS分别为1.45元、1.53元、1.77元，上调目标价至26.1元。
• 农产品跟踪：国际玉米和大豆价格受天气影响波动较大，国内玉米去库存有望加速，四季度或出现价格上涨。

风险提示

• 钢铁行业：利率上行过快、PPP政策变化、市场波动等。
• 非银金融：股市债市波动、政策变化对保费收入影响。
• 交运行业：国际线客公里收益持续下滑、需求不及预期。
• 建筑行业：PPP政策不确定性、项目进展不达预期、海外经营风险。
• 银行业：经济下滑超预期。
• 机械行业：工程机械需求持续性风险、原材料价格波动、汇率风险。
• 医药行业：新药研发不达预期、药品降价风险、外延并购整合风险。
• 食品与农业行业：下游需求下滑、环保风险、政策不确定性。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 报告中提及的投资标的可能涉及公司证券持有情况，不构成私人咨询建议。
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