20241124-国盛证券-电力行业周报_广东发布2025电力市场交易方案_推动市场平稳发展_17页_1mb

电力广东2025年电力市场交易方案分析与行业观点

本周市场概况

本周（11月18日至22日），中信电力及公用事业指数下跌0.26%，小幅跑赢沪深300指数的下跌幅度。电力板块个股表现分化，部分风电、水电公司逆势上涨，而火电、储能板块则普遍下跌。

政策动态

广东发布2025年电力市场交易方案，核心内容包括：

• 交易规模提升：2025年电力市场总规模将达6500亿千瓦时，年度交易上限3800亿千瓦时，分别同比增加500亿和600亿千瓦时。
• 强化售电合约执行：对售电公司与零售用户之间的电量匹配实行考核，差额电量超出用户实际用电量10%的部分按相关规定收取考核费用。
• 新能源基数电量明确：新能源按“基数电量+市场电量”参与交易，不同电压等级安排不同的基数电量比例。
• 核电利用政府授权单向差价合约机制：通过合约稳定核电机组收益，安排岭澳、阳江核电年度市场化电量约273亿千瓦时。

行业数据

10月全社会用电量增速回落至4.3%，第二产业用电增速为2.7%，一产、三产和城乡居民用电量同比增幅分别为5.1%、8.4%和8.1%。投资建议方面，报告指出广东省电力交易政策有助于稳定市场，火电板块受到关注。投资建议重点推荐火电企业如浙能电力、皖能电力等；绿电板块推荐风电运营商中闽能源、龙源电力；水电板块推荐长江电力、国投电力等；核电板块推荐中国核电和中国广核。

随着电力市场交易方案的出台，电力行业将进入一个更加规范稳定的交易环境，长期发展预期增强。然而，电价政策调整、新能源消纳等问题仍需关注，风险不可忽视。