20260601-光大期货-2026年6月PX_PTA_MEG策略报告_54页_1mb

报告摘要

光期研究：2026年6月PX&PTA&MEG策略报告总结

核心内容概述

2026年6月，PX、PTA和MEG市场呈现出价格分化、供应调整、需求疲软的态势。整体来看，PX价格有所回升，PTA价格震荡，MEG价格波动较大，且受到国内外市场价差和原料成本变化的影响，聚酯产业链价格表现不一。

主要观点

1. 价格走势

PTA：2026年5月29日收盘价为6100元/吨，较4月30日的6712元/吨下跌612元/吨，跌幅为9.1%。
MEG：2026年5月29日收盘价为4436元/吨，较4月30日的5073元/吨下跌637元/吨，跌幅为12.6%。
PX：2026年5月29日收盘价为8664元/吨，较4月30日的9864元/吨下跌1200元/吨，跌幅为12.2%。
TA-EG价差：2026年5月29日价差为1664元/吨，较4月30日的1639元/吨上涨25元/吨，涨幅为1.5%。
TA-PX加工差：2026年5月29日价差为461元/吨，较4月30日的451元/吨上涨10元/吨，涨幅为2.2%。
PX现货价格：2026年5月28日CFR中国主港价格为1120美元/吨，折合人民币为8752元/吨。

2. 基差与月差

PTA基差：2026年5月29日为134元/吨，较4月30日的180元/吨下跌46元/吨，跌幅为25.6%。
MEG基差：2026年5月29日为81元/吨，较4月30日的110元/吨下跌29元/吨，跌幅为26.4%。
PX基差：2026年5月29日为-12元/吨，较4月30日的121元/吨下跌133元/吨，跌幅为110.1%。
PTA九一月差：2026年5月29日为~150元/吨，较4月30日的~100元/吨有所扩大。
PTA五九月差：2026年5月29日为~250元/吨，较4月30日的~150元/吨有所扩大。
MEG九一月差：2026年5月29日为~300元/吨，较4月30日的~150元/吨扩大。
MEG五九月差：2026年5月29日为~250元/吨，较4月30日的~150元/吨扩大。

3. 供应情况

PX：开工率持续下滑，6月部分装置进入检修，如海南炼化、中金石化、扬子石化等。
PTA：开工负荷降至58.3%，月环比下降8个百分点，但6月有多个装置计划重启。
MEG：出口大幅增加，国内供应有所紧张。

4. 需求情况

聚酯需求：终端需求难见改善，聚酯产成品库存处于高位。

5. 原料成本与价差

PX-原油：2026年5月28日为438.7美元/吨，较4月29日的455.6美元/吨小幅下降。
PX-MX：2026年5月28日为136.0美元/吨，较4月29日的189.3美元/吨显著下降。
PX-石脑油：2026年5月28日为322.9美元/吨，较4月29日的223.1美元/吨显著上升。
MX-石脑油：2026年5月28日为186.9美元/吨，较4月29日的33.8美元/吨显著上升。
石脑油-原油：2026年5月28日为115.8美元/吨，较4月29日的232.5美元/吨小幅下降。
PTA加工费：2026年5月29日为350元/吨，较4月30日的450元/吨有所下降。
MEG利润：煤制MEG利润转负，石脑油-乙烯路线MEG生产利润回升。

关键信息总结

PX

价格走势：2026年5月29日收盘价为8664元/吨，较4月30日下跌1200元/吨，跌幅为12.2%。
开工率：截至5月29日，亚洲PX开工负荷为66.2%，中国PX开工负荷为80.9%，月环比有所上升。
装置变动：海南炼化、中金石化、扬子石化等装置进入检修，预计恢复时间不一。

PTA

价格走势：2026年5月29日收盘价为6100元/吨，较4月30日下跌612元/吨，跌幅为9.1%。
开工负荷：截至5月29日为58.3%，月环比下降8个百分点。
产量：2026年1-4月PTA产量同比增长5.0%。
装置变动：多个装置计划在6月重启，如逸盛海南、嘉通能源等。

MEG

价格走势：2026年5月29日收盘价为4436元/吨，较4月30日下跌637元/吨，跌幅为12.6%。
出口情况：乙二醇出口大幅增加。
利润情况：煤制MEG利润转负，石脑油-乙烯路线MEG生产利润回升。
国内外价差：欧洲-中国乙二醇价差扩大，2026年5月28日为458美元/吨。

总结

2026年6月，PX、PTA和MEG市场受到地缘扰动、装置检修、出口变化及终端需求疲软等多重因素影响，价格呈现分化趋势。PX价格因成本因素有所回升，PTA价格震荡，MEG价格波动较大。供应端方面，PX和PTA装置检修增多，MEG出口增加。需求端，聚酯终端需求未见明显改善，库存高位。原料成本方面，PX与原油价差扩大，而石脑油-乙烯路线MEG利润回升，煤制MEG利润转负。整体来看，聚酯链价格分化，需关注成本变化和装置动态对市场的影响。

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