20210803-国信证券-汽车行业周报_宁德时代钠离子电池发布_特斯拉二季报持续盈利_22页

汽车行业周报总结

核心内容

行业概况

• 行业评级：维持“超配”评级，整体行业表现优于大盘。
• 行业走势：2021年8月3日，CS汽车指数周跌幅为2.98%，强于沪深300和上证综合指数，年初至今增长11.83%。
• 新能源渗透率：2021年6月新能源汽车渗透率约为12%，新能源车销量同比增长139.3%。
• 行业趋势：汽车行业正向电动化、智能化升级，未来增长点主要集中在能源、运动、交互三大领域。

主要观点

行业前瞻

• 智能汽车三要素：能源、运动、交互是未来智能汽车发展的核心。
• 能源端：电动化加速，宁德时代、三花智控、拓普集团等企业受益。
• 运动端：汽车电子电气架构（EE架构）向集中式域控制器发展，德赛西威、科博达等企业有望受益。
• 交互端：智能座舱成为重要交互场景，福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等公司有较大发展空间。

投资建议

• 五条主线：电动化、智能化、存量市场、自主品牌崛起、汽车后市场。
• 重点推荐公司：
  • 能源端：宁德时代（增持）
  • 运动端：德赛西威、科博达（买入）
  • 交互端：福耀玻璃、星宇股份、华阳集团（增持）
  • 整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪、宇通
  • 存量市场：玲珑轮胎、骆驼股份等

关键信息

行情回顾

• 行业表现：CS汽车指数周跌幅2.98%，强于大盘。
• 个股表现：
  • 领涨：长城汽车（+10.48%）、吉利汽车（+9.49%）、江淮汽车（-17.52%）。
  • 年初至今涨幅：长城汽车（+62.14%）、江淮汽车（+45.47%）、比亚迪（+36.24%）。
  • 跌幅：宇通客车（-30.43%）、中国重汽（-25.11%）、华懋科技（-101.30%）。

估值情况

• 行业估值：汽车行业市盈率38.94，处于中等水平。
• 细分板块：
  • CS汽车：周PE为53.43，较年初有所下降。
  • CS乘用车：周PE为61.46，较年初有所上升。
  • CS汽车零部件：周PE为64.14，较年初有所下降。
  • CS商用车：周PE为24.94，较年初有所下降。

数据跟踪

• 6月产销：汽车产销同比分别-16.5%和-12.4%，新能源汽车销量同比增长139.3%。
• 库存情况：6月经销商库存预警指数56.1%，同比下降0.7pct，库存压力在合理范围。
• 原材料价格：橡胶、钢铁、铝锭、玻璃、锌锭等价格持续上涨。

风险提示

• 汽车芯片产能风险：影响整车生产节奏。
• 销量下行风险：宏观经济下行可能导致车市销量持续低迷。
• 传统企业变革风险：传统车企面临智能化转型挑战。

行业新闻与上市车型

• 奔驰电动化提速：计划2025年所有车型提供纯电动版本，电动化比例达50%。
• 蜂巢能源融资：完成102.8亿元B轮融资，进军欧美市场。
• 理想汽车交付量：7月交付8,589辆，累计交付量达72,340辆。
• 小鹏汽车武汉项目：启动建设，规划产能10万辆。
• 东风M事业部：或为高端电动越野品牌，与坦克品牌定位相似。
• 宁德时代发布钠离子电池：具备高能量密度、高倍率充电、热稳定性好等优势。
• 特斯拉Q2盈利：净利润同比增长998%，主要得益于Model 3和Model Y销量增长及碳积分销售。
• 智能网联政策出台：三部门发布《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范》，推动自动驾驶发展。

7月上市车型

• 比亚迪：秦PLUS、元Pro
• 吉利：星越S、星越L
• 东风：岚图FREE
• 长安：欧尚X5
• 其他：荣威RX5、奥迪A8L、雷丁芒果、长城欧拉黑猫、欧拉白猫等。

公司重要公告

• 比亚迪：发布利润分配方案，每10股派1.48元现金。
• 汉马科技：预计2021年半年度亏损约60,000万元。
• 金麒麟：预计2021年半年度净利润减少约69.33%。
• 银轮股份：上半年营收增长34.72%，但净利润受原材料上涨影响。
• 旭升股份：上半年营收增长82.35%，净利润增长49.84%。
• 北特科技：营收增长显著，部分业务实现量产。
• 亚星客车：上半年销量增长39.71%，行业回暖。

图表目录

• 图1：中信一级行业一周涨跌幅
• 图2：中信一级行业年初至今涨跌幅
• 图3：本周CS汽车涨跌幅前五名
• 图4：年初至今CS汽车涨跌幅前五名
• 图5：本周中信一级分行业PE
• 图6：CS汽车PE
• 图7：CS汽车零部件PE
• 图8：CS乘用车PE
• 图9：CS商用车PE
• 图10-13：2019-2021.06汽车及新能源车销量
• 图14-15：7月乘用车零售与批发销量
• 图16-17：2019-2021年各月经销商库存系数与预警指数
• 图18-22：原材料价格指数与汇率
• 图23-24：美元与欧元对人民币即期汇率
• 图25-27：智能网联行业政策与测试进展