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焦煤焦炭早报（2024年8月20日）分析总结

一、焦煤市场分析

基本情况
焦煤基本面偏空：主产地煤矿正常生产，但需求持续走弱，下游采购积极性差，库存消化缓慢导致出货不畅。线上竞拍及线下报价持续下调，但降价后市场未明显改善，矿方预期悲观。
盘面与基差
价格位于20日线下，短期偏弱运行；现货市场价1420，基差735，现货升水期货，整体偏多。
库存动态
总样本库存（含钢厂、港口、独立焦企）较上周减少54万吨，部分企业库存下降，利好市场情绪。
主力持仓与预期
主力净空头持仓增加，预示市场看空情绪升温，结合钢价下调及焦炭四轮降价，预计焦煤短期内维持偏弱运行趋势。

二、焦炭市场分析

基本情况
焦价持续下调已致部分焦企亏损减产，钢价疲软和钢厂检修增多导致出货不畅，库存出现累积，市场心态疲软。
盘面与基差
价格位于20日线下，现货市场价1850，基差75，升水期货但整体中性。
库存动态
总样本库存较上周减少17万吨，钢厂、港口及独立焦企库存分别有所波动，利好释放仍有限。
主力持仓与预期
主力净多持仓且短线转多，但供需基本面弱势预期下，预计焦炭短期偏弱运行。

三、关键影响因素

焦煤利多因素

1. 铁水产量高位；
2. 环保政策趋严压缩供给；
3. 供应增量受限。

焦煤利空因素

1. 焦钢企业原料煤采购积极性弱；
2. 钢材价格持续弱势。

焦炭利多因素

1. 铁水高位支撑需求。

焦炭利空因素

1. 钢材价格疲软传导至原料端；
2. 焦煤降价导致成本支撑减弱，利润空间持续压缩。

四、数据简述

1. 港口库存：焦煤港口库存增至3434万吨，焦炭库存小幅下降；
2. 独立焦企库存：焦煤库存小幅下降，焦炭库存小幅上升；
3. 钢厂库存：焦煤库存下降明显，焦炭库存改善；
4. 产能与利润：焦企产能利用率72.9%，吨焦平均盈利仅2元，利润压缩明显。

总结来看，焦煤焦炭市场供需矛盾短期难以缓解，价格或以偏弱运行为主，需关注钢材价格走势及环保政策变化对盘面的进一步影响。