20221007-东吴证券-汽车行业月报_算力集中化持续推进_看好自主崛起_24页_1mb

汽车行业月报总结

核心内容

2022年8月，智能电动汽车需求持续增长，新能源汽车渗透率提升至30.1%，环比增长3.7个百分点。造车新势力销量占电动车比例为18.8%，环比增长5.2个百分点。特斯拉销量环比增长172.8%，而理想、小鹏销量环比下滑。整体乘用车销量稳态，疫情得到有效控制是主要支撑因素。

智能化功能方面，传统车企在HUD和线控制动方面表现优于新势力，而新势力在自动驾驶和智能座舱功能配置率更高。激光雷达技术正在加速突破，目前小鹏P5为唯一量产车型。同时，传统车企线控制动渗透率较低，具备较大提升空间。

主要观点

• 新能源渗透率提升：2022年8月新能源渗透率提升至30.1%，显示市场对新能源汽车的接受度持续上升。
• 智能化持续发展：新势力车企在智能化功能配置方面领先，传统车企也有显著提升空间。
• 芯片厂商布局：英伟达和高通在自动驾驶AI芯片和智能座舱芯片领域占据主流，特斯拉坚持自研FSD芯片。
• OTA升级频繁：特斯拉在2021年初至2022年9月进行了18次OTA升级，功能优化涵盖车机娱乐、导航、辅助驾驶等。

关键信息

1. 智能电动汽车需求跟踪

• 新能源渗透率：30.1%，环比增长3.7个百分点。
• 新势力销量占比：18.8%，环比增长5.2个百分点。
• 销量表现：
  • 特斯拉：76965辆，环比增长172.8%
  • 蔚来汽车：10677辆，环比增长6.2%
  • 小鹏汽车：9578辆，环比下降16.9%
  • 理想汽车：4571辆，环比下降56.1%

2. 智能化功能渗透率

• HUD：传统车企渗透率9.1%，高于新势力7.75%
• 自适应远近光灯：新势力渗透率72.1%，传统车企为36.3%
• 主动刹车：新势力渗透率79.65%，传统车企为38.7%
• 车道保持：新势力渗透率81.21%，传统车企为36.66%
• 自适应巡航：新势力渗透率77.84%，传统车企为40.69%
• 自动泊车：新势力渗透率51.5%，传统车企为17.0%
• 自学习泊车：新势力渗透率3.5%，传统车企为0.3%

3. 芯片厂商动态

• 自动驾驶AI芯片：英伟达Orin芯片被蔚来、小鹏、理想、上汽、威马等车企采用；高通开始发力，长城成为国内首个合作伙伴；华为与北汽、长安、广汽等合作；比亚迪2023年部分车型将采用地平线征程5芯片。
• 智能座舱芯片：高通SA8295P预计2023年量产；蔚来、小鹏、理想等新势力采用高通SA8155P芯片；亿咖通E02芯片搭载于吉利新一代车机系统；地平线征程2芯片搭载于长安车型。

4. 代表车型OTA升级跟踪

• 特斯拉：2021年初至2022年9月进行了18次OTA升级，主要优化车机娱乐、导航、辅助驾驶功能。
• 蔚来汽车：Aspen 3.2.0版本优化了导航、语音识别等功能。
• 小鹏汽车：Xmart OS 2.8.0版本优化导航信息显示，新增后排提醒功能。
• 理想汽车：OTA 3.1版本新增车外直线召唤、道路锥桶提醒等功能。
• 极氪汽车：ZEEKR OS 3.1版本新增ZAD智能辅助驾驶、充电异常提示功能。

投资建议

• 短期波动：不惧短期干扰因素带来的波动，看好汽车中长期四大逻辑：总量有底线、新能源高增长、自主份额提升、出口高增长。
• 配置策略：零部件优于整车，未来6个月重点配置主线一（比亚迪、拓普集团、德赛西威）、主线二（智能化核心部件、一体化压铸、舒适性部件）和主线三（整车向上突围品种）。
• 推荐标的：
  • 主线一：比亚迪、拓普集团、德赛西威
  • 主线二：
    • 智能化核心部件：华阳集团、经纬恒润、伯特利、炬光科技
    • 一体化压铸：爱柯迪、旭升股份、文灿股份
    • 舒适性部件：继峰股份、保隆科技、中鼎股份
  • 主线三：理想汽车、吉利汽车、长安汽车、华为（江淮汽车）、长城汽车

风险提示

• 智能驾驶行业发展不及预期
• 法律法规限制智能驾驶发展
• 中美贸易摩擦加剧

附录

• 政策类信息：工信部和地方政府发布了多项智能网联汽车相关政策，支持行业发展。
• 重大新闻点评：自主品牌海外布局加速，英伟达/高通发布新一代芯片，特斯拉发布人形机器人并上调FSD价格。
• 其他车企与Tier1：奔驰与高通合作，宁德时代匈牙利工厂启动，安波福推出中央计算平台，德赛西威收购ATC，经纬恒润成为大众测试供应商。

图表目录

• 图1：明星电动车销量跟踪
• 表1：智能化功能渗透率跟踪
• 表2：自动驾驶AI芯片装车跟踪
• 表3：智能座舱芯片装车跟踪
• 表4：激光雷达装车跟踪
• 表5：特斯拉2022.08.23 OTA优化内容
• 表6：特斯拉2021.01-2022.09 OTA升级跟踪