深度报告-20210813-东兴证券-汽车智能化_算力时代_38页_3mb

汽车智能化：算力时代总结

核心内容

汽车智能化正在经历一场由电动化和软件定义驱动的变革。电动化为汽车提供了更简洁的架构，使得信号传输和生产组装更加高效，而集中式电子电气（E/E）架构的演进则为算力提升和数据处理提供了更好的基础。算力作为汽车智能化的核心要素，支撑着智能座舱、自动驾驶等关键功能的实现，并随着智能驾驶等级的提升而显著增长。

主要观点

• 电动化与智能化的结合：电动机的引入使得汽车更环保，同时简化了硬件结构，提高了集成度，为软件定义和智能化发展奠定了基础。
• 算力成为关键指标：随着软件定义汽车的发展，算力成为衡量汽车智能化水平的重要标准。特斯拉HW3.0芯片的推出标志着算力竞赛的开始。
• 集中式架构趋势：传统分布式E/E架构正在向集中式架构演变，域控制器和中央计算单元成为新的发展趋势。
• 产业链价值转移：智能网联汽车的产业链呈现出“微笑曲线”结构，上游芯片和操作系统具备高附加值，下游品牌和服务部分同样具有高价值。
• 国内厂商崛起：华为、地平线、寒武纪等国内企业在智能座舱和自动驾驶领域展现出强劲的软硬件能力，有望引领行业发展。

关键信息

• 算力需求增长：从L2到L3，算力需求呈现指数级提升；L3级别算力可达24TOPS，L4和L5级别则分别达到320TOPS和4000TOPS。
• 芯片短缺问题：全球芯片短缺导致汽车产量下降，国内芯片自给率不足5%，进口依赖度高。
• 智能座舱发展趋势：预计2025年全球智能座舱新车渗透率将达59.40%，域控制器出货量将快速增长，CAGR为78.64%。
• 车载操作系统竞争格局：QNX主导市场，Linux（含Android）和WinCE紧随其后，国内企业如华为、阿里巴巴、百度正积极布局车载操作系统。
• 国内厂商表现：华为、地平线、黑芝麻等国内企业在自动驾驶芯片和操作系统方面取得进展，部分产品在性能和功耗方面具备竞争力。

投资策略

本报告重点推荐以下上市公司：

• 百度：在智能座舱OS和自动驾驶领域具备竞争力。
• 寒武纪：推荐，其AI芯片在算力和性能方面表现优异。
• 阿里巴巴：在智能座舱OS和智能网联领域布局广泛。
• 中科创达：推荐，专注于智能操作系统技术，业务增长迅速。
• 德赛西威：推荐，作为国产Tier1龙头，布局智能座舱和自动驾驶。
• 锐明技术：推荐，专注于商用视频监控解决方案，助力交通安全。
• 道通科技：未评级，但其在汽车智能诊断和检测方面具备技术优势。

风险提示

• 智能座舱和自动驾驶技术推进不及预期。
• 政策法规限制。
• 行业竞争加剧。

行业重点公司盈利预测与评级

行业重点公司发展分析

智能座舱

• 芯片：高通、英特尔、瑞萨等国外厂商占据主导，华为、地平线、百度等国内厂商逐步发力。
• 操作系统：QNX为主流，国内企业如华为、阿里巴巴、百度正在布局HarmonyOS、AliOS和DuerOS等车载操作系统。
• 软件：中科创达、德赛西威、锐明技术等公司在智能座舱软件方面表现突出。

自动驾驶

• 芯片：英伟达、特斯拉、Mobileye等国外厂商领先，华为、地平线、黑芝麻等国内厂商正在追赶。
• 操作系统：目前自动驾驶OS尚不明朗，预计基于Linux/QNX内核发展。
• 软件：百度、AutoX、Pony.ai等公司在自动驾驶软件方面表现突出，高精度地图领域四维图新、高德等企业也具备竞争力。

未来展望

• 智能座舱：预计2025年新车渗透率将达75.90%，域控制器出货量快速增长。
• 自动驾驶：L3及以上级别将成为未来主流，算力需求将显著增加，国内厂商有望在技术上实现突破。
• 芯片市场：国内芯片自给率低，预计2030年市场规模将超250亿元，国内厂商在性能和功耗方面逐步缩小与国外厂商的差距。