20221112-光大证券-通信电子行业周观点第45期_中芯国际上调资本开支_中国联通获批重耕900MHz_19页_1mb

行业研究总结（20221112）

核心内容概览

• 市场表现：通信行业上周下跌1.43%，排第25位；电子行业下跌3.52%，排第30位。沪深300指数上涨0.56%，电子行业跑输沪深300指数4.08pct，通信行业跑输沪深300指数2pct。创业板指下跌1.87%，万得全A指数上涨0.20%。
• 行业动态：
  • 半导体：中芯国际上调全年资本支出至66亿美元，预计全年收入约73亿美元，同比增长约34%，毛利率预计38%。建议关注DDR5、车规SoC&MCU、打印机、半导体设备、半导体材料等细分领域。
  • 消费电子：索尼PSVR2预计2023年2月22日发售，全面升级，建议关注VR、汽车电子、机器人相关企业。
  • 通信：中国联通获批重耕900MHz频段用于5G，有助于实现低成本覆盖，建议关注光模块产业链、IDC、三大运营商。
  • 新能源+硬科技：欧盟动用新冠复苏基金投资可再生能源，建议关注海风、IGBT、碳化硅、光伏等领域。
  • 汽车电子：上海首批自动驾驶高速公路开放，比亚迪发布高端品牌“仰望”，建议关注智能座舱、连接器、传感器、卫星导航、AR-HUD等。
• 风险提示：半导体下游需求不及预期、中美贸易摩擦反复、疫情加剧等。

主要观点

半导体行业

• 中芯国际：上调资本支出至66亿美元，全年收入预计73亿美元，同比增长34%，毛利率预计38%。受美国出口管制新规影响，公司面临一定挑战。
• 技术趋势：DDR5、车规级SoC&MCU、打印机、半导体设备、半导体材料等领域值得关注。其中，聚辰股份、澜起科技、国芯科技、晶晨股份、富瀚微、至纯科技、北方华创、中微公司、江丰电子等公司被重点提及。

消费电子行业

• PSVR2发布：索尼计划于2023年2月22日发售PSVR2，全面升级，具备高分辨率、广视野、Sense技术等优势，预计带动VR产业链发展。
• 市场趋势：中国平板电脑市场出货量同比下降4.5%，但价格上升，行业集中度提高。建议关注创维数字、三利谱、杰普特、华兴源创等公司。

通信行业

• 频段重耕：中国联通获批将900MHz频段用于5G，有助于降低运营成本，提升5G覆盖率。建议关注光模块产业链（天孚通信、中际旭创、光库科技）、IDC（光环新网、奥飞数据、科华数据、英维克）及三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）。

新能源+硬科技

• 欧盟投资：欧盟动用新冠复苏基金投资可再生能源，替代俄罗斯油气依赖。山西推动煤炭开发转型，大力发展新能源。
• 技术方向：建议关注海风、IGBT、碳化硅、光伏等。涉及公司包括中天科技、东方电缆、亨通光电、斯达半导、时代电气、天岳先进、三安光电、江海股份、意华股份等。

汽车电子

• 自动驾驶进展：上海首批自动驾驶高速公路开放，比亚迪发布高端品牌“仰望”。
• 技术方向：建议关注智能座舱（均胜电子、华安鑫创）、连接器（永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份）、传感器（四方光电、奥迪威）、卫星导航（华测导航）、AR-HUD（水晶光电）等。

关键信息

业绩与市场表现

• 电子行业：2022Q3整体业绩承压，特斯拉供应链、卫星电子、TWS供应链等子行业表现较好。
• 半导体行业：中芯国际2022Q3营收19.07亿美元，同比增长34.7%，毛利率38.9%。预计2022Q4营收环比下降13%-15%，全年收入预计增长34%。
• 通信行业：2022Q3下跌1.43%，但部分公司如二六三、万隆光电、恒信东方、天音控股、淳中科技表现较好。

技术与产品动态

• PSVR2：分辨率达单眼2000×2040，视野范围110°，Sense技术结合眼球追踪、头戴设备反馈、3D音效及控制器。
• RS-LiDAR-E1：速腾聚创发布全固态补盲激光雷达，具备高探测性能、低成本、高可靠性。
• MLED业务：京东方通过控股华灿光电布局MLED，产品覆盖直显与背光，市场前景广阔。
• SiC技术：斯达半导、宏微科技、新洁能等公司已实现SiC器件批量出货，成为未来增长点。

投资建议

• 半导体：关注DDR5、车规SoC&MCU、打印机、半导体设备、半导体材料。
• 通信：关注光模块、IDC、三大运营商。
• 新能源+硬科技：关注海风、IGBT、碳化硅、光伏。
• 汽车电子：关注智能座舱、连接器、传感器、卫星导航、AR-HUD。
• 消费电子：关注VR、汽车电子、机器人。

行业前景与趋势

• 半导体：尽管面临外部压力，但中芯国际等公司仍保持增长，SiC等新技术逐步进入收获期。
• 通信：5G发展持续推进，900MHz频段重耕有助于降低运营商成本，提升覆盖。
• 消费电子：VR、AR等技术持续发展，带动相关产业链增长。
• 新能源+硬科技：政策推动下，新能源相关技术如SiC、海风等迎来发展机遇。
• 汽车电子：自动驾驶、智能座舱等技术推动行业增长，关注相关企业布局情况。

风险分析

• 半导体：下游需求不及预期、中美贸易摩擦、疫情反复。
• 通信：行业竞争加剧、政策变化。
• 新能源+硬科技：技术发展不及预期、政策不确定性。
• 汽车电子：技术落地不及预期、市场竞争加剧。
• 消费电子：市场波动、技术迭代风险。

重点公司及数据

结论

整体来看，通信与电子行业在2022Q3表现不佳，但部分细分领域如半导体、新能源+硬科技、汽车电子、消费电子仍具增长潜力。中芯国际上调资本开支，显示其对行业发展的信心；中国联通获批重耕900MHz频段，有助于5G发展；新能源相关技术如SiC、IGBT等逐步进入收获期。建议投资者关注相关细分领域及具备技术优势和市场潜力的企业。