20220406-国元期货-PTA期货周报_PTA短期继续跟随成本波动为主_6页_825kb

PTA市场短期分析总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年4月6日发布报告，分析PTA市场短期走势，指出当前市场主要受成本端影响，且产业链终端消费疲弱，需关注PTA企业减产节奏及原料需求变化。

主要观点

1. 市场主要逻辑

• 成本端主导：由于俄乌局势及美国释放战略石油储备（SPR）等事件，原油价格下跌带动PTA市场重心下移。
• 库存变化：PTA社会库存出现阶段性去库，下滑幅度相对明显。
• 终端消费疲弱：受疫情影响，物流问题凸显，导致聚酯及终端织机业装置大幅下滑。
• 加工费修复：PTA加工费维持在518元/吨，环比上涨52.35个百分点，装置开工率有明显抬升。

2. 操作建议

• 短期策略：PTA短期继续跟随成本波动为主，操作上需谨慎。

关键信息

一、期货行情数据

数据来源：wind、国元期货

二、现货行情数据

数据来源：国元期货

三、后市关注点

1. 美国释放战略石油储备：拜登宣布最大规模SPR释放计划，预计持续六个月，累计释放超1.8亿桶。
2. 国际油价下跌：清明假期期间，美油和布油均下跌，因美元走强及新疫情可能影响需求。
3. 美联储缩表预期：美联储可能在5月快速收缩资产负债表，缩债速度将显著加快。
4. 俄罗斯天然气支付方式调整：要求非友好国家公司通过卢布账号支付天然气费用。
5. 欧佩克+产量及需求预测：5月产量上调43.2万桶/日，需求预测修正为420万桶/日。
6. 欧盟反垄断调查终止：欧盟反垄断机构决定终止对卡塔尔能源公司的调查。
7. 中国轻纺城成交量上升：本周客总成交量达2446万米，环比上涨1.62%。
8. PTA装置动态：
   • 福海创PTA装置降负至5成运转。
   • 逸盛宁波PTA装置检修46天。
   • 新凤鸣PTA装置检修8天。
   • 珠海英力士PTA装置年度检修两周。
9. PTA加工费：截至3月31日，加工费维持在518元/吨。

图表说明

• 图表1 & 图表2：PTA和PX价格走势图及PX裂解价差。
• 图表3：PX装置开工率。
• 图表4：PTA加工费。
• 图表5：PTA开工率及库存。
• 图表6 & 图表7：PTA注册仓单及社会库存。
• 图表8 & 图表9：聚酯品种及终端开工率、库存。
• 图表10：聚酯各品种价格。
• 图表11：短纤成本和加工费。
• 图表12：涤纶POY成本及利润。
• 图表13：涤纶DTY成本及利润。
• 图表14：涤纶FDY成本及利润。
• 图表15：PTA期现价差。
• 图表16：PTA跨期价差。

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