20210610-中州期货-美农6月报告中性偏空_产区天气炒作仍欠火_18页_1mb

美农6月报告中性偏空，产区天气炒作仍欠火候

核心内容概述

本文档分析了2021年6月美豆及豆粕市场行情，结合6月供需报告、产区天气、出口情况、国内到港与库存变化等基本面因素，对短期走势进行了展望，并提出了相应的交易策略。

周度行情回顾

美豆主力合约表现

• CBOT大豆07合约：截至6月11日收盘，收于1544美分，周度环比下跌0.29%。
• CBOT大豆11合约：截至6月11日收盘，收于1433.75美分，周度环比上涨0.37%。

连粕主力合约表现

• 连粕09合约：截至6月11日收盘，收于3640元，周度环比上涨0.14%。

豆粕现货与基差走势

• 现货价格：上周豆粕现货价格有所回升，主要因国内油厂及贸易商挺价。
• 区域表现：
  • 广东地区：涨幅最大，主要受疫情影响及限电影响，供应偏紧。
  • 山东地区：涨幅最小，开机率高位，豆粕累库，价格承压。
• 基差走势：本周国内基差继续走弱，主流市场报价在-40到-110区间，其中华东地区基差最弱，达-110至-120；北方地区基差恶化扩大；广东地区因供应紧张，基差偏强。

基本面情况跟踪

美农6月供需报告

• 库存调整：USDA同步上调美豆新旧作库存，主要因旧作压榨预测下调。
  • 2020/21年：压榨减少1500万蒲式耳至21.75亿蒲，期末库存增加至1.35亿蒲。
  • 2021/22年：消费项未调整，期末库存预期上调至1.55亿蒲。
• 全球库存：2021/22年全球大豆期末库存增加150万吨至9260万吨，主要受美国和巴西期初库存增加推动。
  • 巴西旧作产量：增加100万吨至1.37亿吨，主因南马托格罗索州产量增加。

美豆播种情况

• 播种进度：截至6月6日当周，美豆播种进度为90%，高于上周的84%及去年同期的84%，五年同期均值为79%。
• 出苗率：为76%，高于上周的62%及去年同期的65%，过去五年均值为59%。
• 优良率：截至6月6日当周，优良率为67%。

产区天气情况

• 美国中西部：维持高温，但东海岸和五大湖以南地区出现降雨，缓解大豆生长压力。
• 天气炒作：目前缺乏明确干旱消息，对美豆影响有限。

美豆出口情况

• 旧作出口：截至6月3日当周，美豆旧作出口销售净增1.57万吨，较前一周下降12%，较前四周均值下降75%。
• 出口装船：为27.87万吨。
• 累计出口：2020/21年度累计出口5774万吨，同比增长59.4%，完成年度出口任务6024万吨的95.8%。

巴西大豆出口

• 6月第一周出口量：247.44万吨，日均出口量82.48万吨，同比增加35.94%。
• 预期变化：有机构预计巴西6月大豆出口可能较去年同期及5月减少。

国内大豆到港与压榨

• 未来到港预估：6月到港预估978万吨，7月950万吨，8月800万吨，未来2-3个月国内供应宽松。
• 6月11日当周压榨量：194.97万吨，开机率69.15%，略低于预期，主因部分油厂断豆停机及豆粕库存过高。
• 预计6月18日当周：开机率将升至75.04%，压榨量达211.58万吨。

国内豆粕市场表现

• 成交量：本周共成交38.84万吨，环比增加0.62万吨，日均7.77万吨。
• 提货量：6月4日止当周，国内主要油厂豆粕提货量138.33万吨，环比减少18.22万吨，降幅11.64%。
• 库存情况：全国主要油厂大豆库存534.02万吨，环比增加37.34万吨，增幅7.5%，同比增加142.59万吨，增幅36.43%。
• 豆粕库存：随着巴西大豆到港，库存持续累积，下游消耗放缓。

行情展望与策略推荐

美豆走势展望

• 短期走势：受6月报告强化南美丰产格局影响，全球大豆库销比回升，对美豆旧作形成压力。
• 新作预期：播种进度较快，种植面积存在上调预期，但天气干旱炒作尚无实质消息，对价格形成压制。
• 趋势判断：短期美豆或继续偏弱运行，向下寻找支撑。

豆粕走势展望

• 短期走势：上周连粕强于美豆，或因豆油偏弱及国内油厂挺价。
• 未来预期：国内到港和压榨压力仍存，连粕继续走强动能不足，或将高位调整回落。
• 支撑位：关注M09合约在3500元一线支撑。

策略推荐

单边策略

• 区间震荡：豆粕短期维持【3500, 3700】区间震荡，建议滚动操作。

期权策略

• 卖出看跌期权：建议卖出3400以下M09看跌期权。

中州期货信息

• 公司名称：中州期货有限公司
• 地址：上海市浦东新区民生路1299号丁香国际西塔1502室
• 电话：400-820-5060
• 网址：WWW.ZZFCO.COM