20231106-中国银河-环保公用行业十月行业动态报告_第三季度水火盈利高增长_绿电盈利有所分化_21页_1mb

环保公用行业月报摘要

核心观点

• 火电：煤价下行推动盈利逐季度改善，前三季度净利润同比增长5864%，建议长期关注。
• 新能源：盈利分化，看好长期成长空间，短期部分企业业绩下滑。
• 核电：装机与盈利稳健增长，前三季度净利润同比增长131%。
• 水电：汛期来水改善，第三季度盈利高增长，全年净利润增长459%。

推荐关注

• 火电：华能国际、国电电力等，受益于煤价下行。
• 新能源：三峡能源、龙源电力等，关注长期成长。
• 水电与核电：长江电力、川投能源等，提升清洁能源比例。
• 其他：关注广东、海南等地区绿电项目。

核心组合表现

• 路德环境、高能环境、仕净科技10月收益率均为负，跑输行业指数。

风险提示

• 政策不及预期、项目进度、新能源出力、行业竞争及补贴退坡风险。