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市场周报第156期总结

核心内容

2014年4月21日发布的《市场周报第156期》聚焦A股市场、货币/债券市场、期货市场及周边海外市场的情况，重点分析市场走势、政策动向及未来展望。

主要观点

• 市场走势：上周A股市场震荡回落，上证综指、深成指、沪深300分别下跌1.54%、1.73%、2.03%，中小板和创业板综指则小幅上涨。市场整体处于区间筑底阶段，修复性行情尚未结束，短期承压但下行有支撑，不必过分悲观。

• IPO重启影响：IPO预披露重启可能带来短期冲击，但预计影响小于1月。尽管有优先股、沪港通等对冲措施，但IPO重启仍会带来扩容压力，但发行节奏不会如1月般密集，因此对市场冲击可能较小。

• 稳增长预期：稳增长政策尚未完全反映，虽然GDP增长接近7.5%，但分项指标及企业利润仍显示下行风险。政策托底的目的是稳定改革，经济转型仍需时间，但市场对稳增长效果预期不足，真正的风险在于周期复苏预期重燃。

• 风险偏好回落：市场风险溢价回升33bp，刚兑强化，情绪受IPO消息影响较大。指数在2444点以来的下降通道上轨附近震荡，短期可能在2100点附近争夺，下方支撑关注60日和30日均线。

• 市场波动区间：本周上证指数预计波动区间在2050-2150点之间。

关键信息

A股市场

• 指数表现：上证综指、深成指、沪深300跌幅分别为1.54%、1.73%、2.03%；中小板和创业板综指分别上涨0.53%和1.39%。
• 成交量：两市成交量8375.6亿元，环比萎缩2.7%。
• 行业表现：农林牧渔、建筑材料、电子等板块领涨，银行、非银金融、计算机等板块领跌。
• 风格表现：高PE/小盘风格领涨，低PE/大盘风格领跌。
• 热点事件：新疆、京津冀、4G、IPV6等成为市场热点；IPO预披露重启，市场情绪波动较大。
• 重要事件：证监会启动承诺及履行专项治理活动；两融余额破4000亿元；国家能源委拟放行核电和特高压输电项目；发改委推进新型城镇化。

货币/债券市场

• 公开市场操作：上周央行进行正回购操作，规模合计为2670亿元，利率保持稳定。
• 货币市场：银行间质押式回购利率及SHIBOR均有所回落，显示流动性相对宽松。
• 债券市场：国债及企业债收益率曲线显示市场对利率走势持谨慎态度，关注后续政策及市场反应。

期货市场

• 商品市场：玉米、小麦、大豆等农产品期货价格波动，原油及基本金属期货表现各异，显示市场对经济复苏预期仍存疑。
• 股指期货：当月连续、次月连续、当季连续及下季连续合约表现各异，反映市场对后市走势的分歧。

周边及海外市场

• 亚洲市场：日经225指数、韩国综合指数及台湾加权指数波动，显示区域市场对政策及经济数据反应不一。
• 美国市场：标普500指数上涨，VIX指数回落，显示市场情绪有所改善，但经济复苏预期仍弱。
• 欧洲市场：德国DAX指数、法国CAC40指数波动，显示欧洲市场对经济形势和政策反应较为谨慎。
• 货币市场：美元指数、BDI、人民币中间价及NDF波动，显示国际金融市场对中国经济及政策的持续关注。

后市展望

• 关注重点：本周需关注汇丰PMI初值、IPO进展、房地产政策动向、公开市场与资金利率，以及外围市场变化。
• 市场判断：市场处于修复性行情阶段，短期内可能维持震荡格局，需关注政策效果及经济数据对市场预期的引导。

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