20140421-光大证券-策略周报_22页_1mb

宏观数据疲弱，依旧谨慎 - 策略周报总结

核心内容概述

本报告分析了2014年4月14日至4月18日期间A股及全球主要市场的表现，并回顾了国内和国际的重要政经与市场事件。报告指出，尽管一季度GDP增速略高于预期，但整体经济形势依然偏弱，政策对股市的支持力度增强，但市场运行格局仍偏弱。同时，中国科技企业如新浪微博在纳斯达克上市首日表现亮眼，标志着中国互联网企业在国际市场的影响力逐渐提升。

市场表现回顾

国内A股市场

• 指数表现：上证综指、沪深300指数、中小板指和创业板指周涨幅分别为 -1.54%、-2.03%、-0.13% 和 0.99%。
• 行业表现：农林牧渔、电子元器件、传媒等板块领涨，涨幅分别为2.07%、1.59% 和1.38%；银行、非银金融和家电板块跌幅居前，分别为-3.24%、-2.72% 和-2.47%。
• 估值变化：A股整体市盈率（TTM）从11.83上升至12.32，市净率（MRQ）从1.54上升至1.60。

国际股票市场

• 主要市场表现：全球主要股票市场多数上涨，美股道琼斯、标普500和纳斯达克指数分别下跌2.38%、2.71% 和2.39%。
• 亚太市场：恒生指数下跌1.06%，日经225指数上涨3.98%，台湾加权指数上涨0.66%。
• 新兴市场：俄罗斯RTS指数下跌0.32%，巴西IBOVESPA指数上涨0.47%。

重要事件回顾及点评

政经事件

• 国内宏观数据：一季度GDP同比增长7.4%，高于市场预期，但经济增速仍低于去年同期。
• 政策动态：国务院要求适当降低县域农商行存准率，证监会集中披露部分IPO排队企业信息。
• 国际局势：乌克兰危机仍在持续，可能影响新兴市场资本流动。

市场事件

• 优先股与降准：政策对银行股有提升效应，但市场流动性未得到基本面支撑。
• 信托监管：99号文出台，收紧信托行业扩展，对股市流动性预期有积极影响。
• IPO进展：新浪微博、触控科技等企业赴美上市，显示中国科技企业的国际影响力。

行业事件

• 新浪微博上市：首日大涨19%，市值达41.18亿美元，显示市场对其价值的认可。
• 科技企业动态：触控科技提交IPO招股书，拟融资1.5亿美元。
• 政策利好：上交所战略新兴产业板块即将推出，创业板有望放开新兴企业上市盈利要求。

市场展望与配置建议

• 市场走势：对A股市场持谨慎态度，中期内仍有探底空间。
• 配置建议：推荐配置食品饮料、医药、纺织服装等防御类板块，以增加业绩确定性。

行业研究观点汇总

通信行业

• 三大投资主线：4G业绩兑现+战略转型、信息消费+移动互联网爆发、信息安全。
• 推荐公司：中兴通讯、邦讯技术、中恒电气、富春通信、迪威视讯、鹏博士、神州泰岳、星网锐捷、华平股份、海格通信、中海达、海能达。

纺织和服装行业

• 行业数据：一季度限额以上网销增长51.7%，移动终端网购增长165.4%。
• 推荐公司：罗莱家纺、梦洁家纺、探路者（4月18日绿野上线发布会）、申达股份、龙头股份。

非金属建材行业

• 投资建议：推荐永清环保、东江环保，受益于土壤修复行业的发展。
• 风险分析：项目落地时间存在不确定性。

农林牧渔行业

• 行业分析：养殖行业处于平锅底周期，猪价反弹可能带来短期行情，但长期业绩仍不乐观。
• 建议：投资者应保持谨慎，关注行业变化与政策动向。

关键信息总结

• 经济数据：一季度GDP增速7.4%，工业增加值增速8.8%，M2增速12.1%。
• 政策影响：优先股、城商行降准对银行股有利，但市场流动性未得到基本面支撑。
• 科技企业：新浪微博、触控科技等赴美上市，显示中国科技企业的国际潜力。
• 市场配置：继续推荐防御类板块，如食品饮料、医药、纺织服装等。
• 行业趋势：通信、科技、传媒与互联网领域持续发展，政策利好逐步显现。

分析师与联系人

• 分析师：孙枫、薛俊、孙金霞
• 联系人：陈雨潇、张逸铭

数据来源

• 图表与数据：Wind，光大证券研究所