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石化周报总结（140414-140418）

核心内容概览

本周石油石化（中信）板块整体表现优于大盘，涨幅为 0.72%，而沪深300指数和上证综指分别下跌 2.03% 和 1.54%。在市场整体低迷的背景下，石化行业展现出相对抗跌性。

主要观点

• 市场表现：石化板块涨幅领先，部分个股表现突出，如胜利股份（+9.9%）、天利高新（+9.2%）、广汇能源（+6.1%）等；而齐翔腾达（-3.6%）、上海石化（-3.5%）、卫星石化（-2.2%）等公司则跌幅较大。
• 大宗商品走势：国际原油价格震荡，受乌克兰局势和美国库存影响。天然气、LPG价格低位稳定，丙烯小幅反弹，甲醇持续下跌。
• 行业预警：中国石化联合会发布过剩预警报告，指出石化行业普遍性产能过剩，尤其是传统行业和部分新兴产业，未来两年过剩趋势可能进一步加剧。
• 国企改革进展：中石油启动改革，扩大油田经营自主权试点，推进管道资产整合，呼应中石化改革步伐，国企改革概念持续升温。
• 投资建议：建议关注国企改革热点及大型石油石化企业，跟踪下游工业旺季带来的石化产品价格变化，重点关注有提价预期的企业。

关键信息

一、市场回顾

• 石化板块涨幅 0.72%，优于沪深300 和上证综指。
• 上周仅TMT行业取得正收益，其他板块普遍下跌。
• 胜利股份因复牌及重大事项公告涨幅居前；上海石化因一季报预亏跌幅居前。

二、商品回顾

• 原油：国际油价高位震荡，受乌克兰局势和美国库存影响。
• 天然气：价格平稳，冬季取暖高峰已过。
• LPG：价格走低，国产气价格波动。
• 乙烯：价格持续低迷。
• 丙烯：价格小幅反弹，上涨约 20美元/吨。
• 甲醇：价格继续下跌，下跌 120元/吨。
• 丁二烯：价格稳定。
• 丙烯酸与甲乙酮：价格自低谷反弹后趋于平稳。

三、石化要闻

1. 行业过剩预警：

   • 2014年石化产业发展大会上发布过剩预警报告。
   • 产能利用率 75%以下 表示严重过剩，当前多个传统行业如炼油、尿素、磷肥、甲醇等均处于严重过剩状态。
   • 2015年六大行业产能利用率预计进一步下降，供需矛盾加剧。

2. 中石油改革：

   • 中石油召开全面深化改革领导小组第一次会议，批准辽河、吉林油田经营自主权试点方案和部分管道资产整合方案。
   • 推进混合所有制改革，引入民资，加快油气改革进程。

四、投资建议与风险提示

• 投资建议：持续关注国企改革热点，尤其是大型石油石化企业。下游工业进入旺季，应关注石化产品价格变化，特别是有提价预期的品种。
• 风险提示：国际油价波动可能影响行业盈利；国企改革进展可能低于预期。

行业评级与投资评级

• 行业评级：看好（预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上）。
• 公司评级：未明确列出，但建议关注具有提价预期和改革受益的个股。

结论

石化行业在整体市场低迷中表现相对稳健，部分个股因利好消息而大幅上涨。同时，行业面临产能过剩压力，需警惕国际油价波动及改革进程不及预期的风险。建议投资者密切关注行业动态和政策动向，把握国企改革和产品提价带来的投资机会。