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兴业观点总结

核心内容

本报告涵盖了策略观点、化工行业、TMT行业、医药行业和电力行业五个主要部分，分析了2014年4月14日至25日期间各行业的市场表现、行业动态、重点公司以及投资建议。整体来看，市场处于结构性行情，投资者应多思考机会，少猜测指数，关注政策导向、行业景气度、业绩增长等关键因素。

主要观点

策略观点

1. 市场格局：A股市场进入“螺蛳壳里做道场”的结构性行情，单边大涨或大跌概率不大。
2. 政策影响：二季度对冲性“微刺激”政策及股市政策有望提振市场情绪，但增量资金入场缓慢，市场仍是存量博弈。
3. 投资策略：建议投资者积极发掘结构性机会，关注改革、并购重组、国家战略等主题，同时保持适度逆向思维，避免盲目乐观或悲观。
4. 中长期判断：2014年A股行情为弱平衡市，需灵活实施“运动战”，关注成长股和转型股。

化工行业观点

1. 行业趋势：化工品下游进入旺季，但需求端反应平淡，多数化工品价格走势偏弱，染料、农药、MDI等细分行业仍具强势。
2. 重点公司推荐：
   • 泰和新材：氨纶价涨、芳纶量增，业绩高增长，维持“增持”评级。
   • 巨化股份：行业景气底部企稳，产品结构升级预期强烈，维持“增持”评级。
   • 万华化学：高基数致一季度增速放缓，但环比趋势向好，重申“买入”评级。
   • 长青股份：一季度业绩平稳增长，维持“增持”评级。
3. 行业动态：
   • 苯胺、二氯甲烷、三氯乙烯等产品价格上调。
   • 巴斯夫上调甲酸价格，住友化学计划在欧洲生产热塑性弹性体，布局全球市场。

TMT行业观点

1. 电子行业：
   • 本周电子行业上涨1.6%，跑赢沪深300指数。
   • 半导体行业基本面向好，台积电二季度展望乐观，拉动费城半导体指数上涨3.2%。
   • 消费电子板块迎来旺季，供应链积极备库，有望反弹。
2. 重点个股推荐：
   • 长电科技：业绩有望爆发，建议积极买入。
   • 彩虹股份：玻璃基板国产化趋势明确，关注其EPC项目进展。
3. 行业动态：
   • 国内手机一季度出货量同比减少24.7%，但消费电子需求仍具潜力。
   • 半导体行业增长预期上调，全球半导体行业预计增长7%，国内预计增长20%。

医药行业观点

1. 行业表现：医药生物板块全周下跌0.29%，但整体估值处于较高水平。
2. 重点公司推荐：
   • 新华医疗：通过并购英德公司，拓展生物制药装备业务，维持“增持”评级。
   • 爱尔眼科：收入增长延续加速趋势，中长期向好，维持“增持”评级。
   • 益佰制药：老产品增长稳健，二线产品放量驱动未来成长，维持“增持”评级。
3. 行业动态：
   • 八部委发布《关于做好常用低价药品供应保障工作的意见》，推动行业规范发展。
   • 医药板块估值较高，需关注政策利空风险。

电力行业观点

1. 行业动态：全国土壤污染状况调查公报发布，环保主题关注度提升。
2. 投资策略：
   • 推荐监测板块，重点推荐宝馨科技、先河环保、雪迪龙、聚光科技、天瑞仪器。
   • 环保蓝筹股估值较低，安全边际逐步加强。
3. 个股动态：
   • 宝馨科技、维尔利、先河环保等表现较好。
   • 聚光科技、盛运股份、城投控股等表现较差。

关键信息

行业重点

• 化工行业：关注染料、农药、MDI等景气向好的细分领域，重点推荐泰和新材、巨化股份、万华化学、长青股份等公司。
• TMT行业：关注半导体、消费电子、LED照明等成长性较强的板块，重点推荐长电科技、彩虹股份、爱尔眼科等。
• 医药行业：关注并购重组、产品放量及政策利好，重点推荐新华医疗、爱尔眼科、益佰制药等公司。
• 电力行业：关注环保主题，尤其是土壤治理、监测设备等领域，重点推荐宝馨科技、先河环保等。

风险提示

• 化工行业：需求不达预期、国际油价大幅下跌。
• TMT行业：消费电子需求疲软、半导体政策风险。
• 医药行业：政策利空、并购整合不达预期。
• 电力行业：IPO重启带来情绪谨慎、环保政策不确定性。

投资建议

1. 化工行业：建议关注万华化学、浙江龙盛、华邦颖泰、扬农化工等具备成长性和业绩改善的公司。
2. TMT行业：建议关注半导体、消费电子、LED照明等具备增长潜力的板块，重点关注长电科技、彩虹股份、爱尔眼科。
3. 医药行业：建议配置新华医疗、爱尔眼科、益佰制药等业绩确定性强、成长性明确的公司。
4. 电力行业：建议关注环保主题，尤其是土壤治理、监测设备等细分领域，重点配置宝馨科技、先河环保等。

投资评级说明

• 推荐：行业或公司相对表现优于市场。
• 中性：行业或公司相对表现与市场持平。
• 增持：公司业绩增长明确，市场前景良好。
• 买入：公司成长性突出，具备长期投资价值。

新股信息

结论

2014年4月，A股市场整体呈现结构性行情，投资者应关注政策导向、行业景气度及公司基本面，积极挖掘成长股与转型股机会。重点推荐化工、TMT、医药等行业中的万华化学、泰和新材、长电科技、新华医疗、爱尔眼科等公司，同时注意政策风险、需求不达预期等潜在风险。