20171120-宏信证券-机械行业周报_工业机器人产业持续向好_继续关注核心零部件领域_12页_1mb

行业总结：强于大市

核心内容概述

本报告主要分析了2017年11月中旬机械设备行业的整体表现及发展趋势，重点聚焦工业机器人、智能制造、轨道交通、核电设备等子行业。整体来看，机械设备行业在政策支持、市场需求增长和技术创新推动下，呈现出良好的发展态势，预计未来将强于大市。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业指数表现：机械设备（申万）在2017年11月17日前一周的周涨跌幅为 -5.32%，年涨跌幅为 -9.03%，表现弱于沪深300（0.22%）和创业板指数（-3.51%）。
• 子行业复苏：多个子行业如挖掘机、平地机、新能源汽车设备、核电设备等下游需求恢复，带动行业整体业绩修复。
• 政策支持：国家政策推动制造业智能化、自动化发展，尤其是《新一代人工智能发展规划》和“中国制造2025”政策的出台，为行业带来新的发展机遇。

2. 工业机器人产业持续向好

• 国内工业机器人产业规模快速增长，前10月累计产量同比增长68.9%，增速比去年同期高出39.8个百分点。
• 国产机器人销量增长显著：埃夫特预计全年销量将突破3000台套（去年近1800台），新时达、华中数控、广州数控等厂商销量也有明显增长。
• 关键零部件国产化趋势：减速器、伺服电机、控制器等核心部件仍由国外厂商主导，但国内企业正通过自主研发和并购扩张逐步突破。
• 重点企业：埃斯顿、机器人等企业在产业链中积极布局，有望受益于行业发展趋势。

3. 行业公司动态

• 神州高铁：拟参与设立中关村轨道交通服务创新投资基金，并拟出售全资子公司部分资产。
• 精测电子：对外投资参股合肥视涯显示科技有限公司，获得其约12%的股权。
• 金太阳：对外投资设立金太阳精密技术有限责任公司，持股51%。
• 兴源环境：中标交口县城区地下综合管廊工程PPP项目。
• 天奇股份：中标成都BMA项目总装机运设备项目，中标价为1.85亿元。
• 部分公司减持股份：包括通裕重工、兰石重装、东方中科、劲拓股份等，涉及不同减持方式和时间范围。

关键信息

行业增长数据

• 挖掘机销量：2017年1-10月销量达112,476台，同比增长98.2%；10月销量10,541台，同比增长81.2%。
• 平地机销量：10月销量为340台，同比增长37.65%，出口占比达65%。
• 推土机销量：10月销量为386台，出口占比35.5%，其中山推销量占54.9%，居首。

政策与市场动态

• 智能制造政策：工信部公示第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录，多家企业入选。
• 轨道交通审批：发改委将修改地铁申报门槛，强调“量力而行”，提升审批约束力。
• 核电机器人发展：中广核首次集中展示核电机器人，其中蒸汽发生器二次侧爬壁机器人已实现示范应用，打破国外技术垄断。

行业评级与风险提示

行业评级

• 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若宏观经济超预期下行，可能对行业造成影响。
• 政策落实风险：政策执行力度不足可能影响行业发展预期。
• 行业竞争加剧：随着市场扩张，行业竞争可能进一步加剧。

重点企业关注

• 工业机器人：埃斯顿、机器人等具备核心技术的企业值得关注。
• 工程机械：三一重工、徐工机械、恒立液压等在挖掘机和工程机械领域表现突出。
• 新能源汽车设备：先导智能、赢合科技等受益于锂动力电池产能扩张。
• 轨道交通：康尼机电、永贵电器、神州高铁等企业受益于行业政策和项目推进。
• 核电设备：台海核电等企业在核电建设规划下具有发展潜力。

总结

机械设备行业在2017年11月整体表现略逊于主要指数，但其核心子行业如工业机器人、智能制造、轨道交通、核电设备等发展势头良好，政策支持与市场需求的双重驱动下，行业具备较强的上升潜力。未来应重点关注具备自主核心技术、积极布局产业链的龙头企业，同时警惕宏观经济下行、政策执行不力及行业竞争加剧等风险因素。