> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝期货日报总结 ## 核心内容 今日氧化铝期货主力合约大幅上涨，现货价格维持平稳，市场交投热度显著提升。主要受短期供应收紧预期和铝土矿成本端支撑影响，期货价格脱离前期震荡区间反弹。整体来看，氧化铝市场处于多空博弈状态，短期存在反弹动能，但高库存和远期供应增量压制了价格上行空间，预计价格将维持震荡偏强运行。 ## 主要观点 - **短期反弹动能**：由于广西地区大型工厂阶段性检修导致供应收紧，叠加几内亚铝土矿出口政策不确定性，推动成本预期上升，支撑期货价格反弹。 - **宏观环境改善**：国内3月PPI同比转正至0.5%，制造业PMI回升至50.4%，重回荣枯线以上，显示工业需求边际改善，为氧化铝价格提供宏观支撑。 - **成本端支撑强化**：几内亚拟削减铝土矿出口量，叠加5-6月雨季影响，铝土矿价格存在季节性上涨预期，从而抬升氧化铝成本。 - **中期趋势**：国内氧化铝产能过剩格局未改变，高库存压力持续，价格不具备持续大幅上涨基础，中枢波动大概率围绕成本区间运行。 ## 关键信息 ### 当日主力合约行情 | 项目 | 数值 | |------------|--------------| | 开盘价 | 2870 元/吨 | | 最高价 | 2931 元/吨 | | 最低价 | 2842 元/吨 | | 收盘价 | 2899 元/吨 | | 涨跌幅 | +2.66% | | 持仓量 | 282512 手 | | 成交量 | 740168 手 | ### 现货价格 - **华南**：2670-2720元/吨 - **华东**：2670-2710元/吨 - **西南**：2765-2805元/吨 - **西北**：2865-2905元/吨 - **进口氧化铝**：澳铝FOB价格310美元/吨，折算成本约2745元/吨，4月预计到港量超50万吨。 ### 库存数据 - **社会库存**：591.5万吨 - **港口库存**：30.4万吨 - **厂库库存**：15.0万吨 - **总库存**：640.97万吨，较4月17日微增，库存压力仍存。 ### 供应数据 - **建成产能**：11510万吨 - **开工产能**：8820万吨 - **开工率**：76.63% - **3月产量**：7980.3千吨 - **一季度累计产量**：23546.7千吨 ## 风险关注 - **交割库仓单集中注销**：可能冲击现货价格，需警惕价格波动。 - **广西新产能投放加快**：可能加剧远期供应增量，压制价格上行。 - **进口氧化铝到港量超预期**：增加市场供应，带来价格下行压力。 - **几内亚铝土矿政策未落地**：出口政策不确定性较高，影响成本端预期。 ## 重大消息面 1. **广西工厂检修**：某大型工厂阶段性锅炉检修，导致南方氧化铝短期供应收紧，支撑现货价格。 2. **进口氧化铝增量**：4月预计到港量达50万吨以上，供应端存在增量压力。 3. **几内亚铝土矿政策预期**：拟削减出口量，叠加雨季影响，铝土矿价格预期上涨。 4. **宏观经济回暖**：PPI转正，制造业PMI回升至扩张区间，工业需求改善，为氧化铝提供宏观支撑。 ## 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。报告仅供参考，不构成投资建议，国金期货不对报告内容及操作后果承担任何责任。期市有风险，入市需谨慎。