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吉冈精密（836720.BJ）投资报告总结

吉冈精密在北交所上市，投资评级为“增持”（维持）。2025年上半年公司实现营收3.35亿元（同比增长38%），归母净利润3230万元（增长23%），扣非归母净利润3223万元（增长32%），经营性现金流净额大幅增长273%。收入和利润的提升主要归因于并购子公司并表（如帝柯精密等）以及国内主机厂客户开拓，特别是汽车零部件板块实现yoy+32%，电子电器零部件增长41%，其他零部件激增85%。

在汽车零部件方面，增长得益于并购子公司贡献和新产品量产，如应用于奇瑞、吉利等车型的刹车制动部件，以及新能源汽车加热包产品。电子电器零部件和轻量化需求增长，受新能源汽车渗透率提升推动。2025年新能源汽车市占率已达44.3%，预计全年销量创新高，利好铝合金零部件市场。

公司预测未来三年归母净利润将从2025年的0.73亿元增至2027年的1.15亿元，对应PE从73.9倍降至47.2倍。盈利预测基于核心客户拓展和境外布局，如收购帝柯提升欧洲和北美业务。

潜在风险包括实际控制人控制风险、原材料价格波动和宏观不确定性。

总体而言，维持“增持”评级，看好公司在新能源汽车和电子电器领域的潜力，建议关注其持续增长机会。