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期债市场总结：2022年12月1日

核心内容概述

2022年12月1日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，10年期主力合约上涨0.30%，5年期上涨0.14%，2年期上涨0.05%。市场情绪有所回暖，但整体仍处于偏弱格局，短期内缺乏明确的政策指引，预计多空博弈将加剧。

市场分析

国债期货表现

• 价格走势：国债期货主力合约集体收涨，市场整体维持窄幅震荡上行态势。
• 成交与持仓：2年期合约TS2303成交47990手，持仓37137手；5年期合约TF2303成交62076手，持仓94645手；10年期合约T2303成交119334手，持仓153173手。
• IRR走势：2年期IRR为-0.43%，5年期IRR为5.03%，10年期IRR为0.00%。

现券市场表现

• 国债收益率：国债收益率曲线整体下移，2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移2.48BP、1.96BP和2.50BP，降至2.34%、2.67%和2.86%。
• 信用债收益率：信用债收益率曲线小幅上行，AAA评级中短期票据6M、1Y、3Y和5Y期收益率分别上行5.00BP、3.66BP、3.12BP和0.97BP。

货币市场动态

• 质押回购：12月1日银行间质押式回购市场成交18亿元，环比增加38.78%。
• 利率变化：隔夜shibor收于1.02%，较前一交易日下跌55bp；7天shibor收于1.70%，下跌60bp；14天shibor收于1.70%，下跌29bp；1个月shibor收于1.80%，下跌55bp。
• shibor走势：隔夜、7天、14天shibor均呈现下行趋势，1月和3月shibor略有上行。

政策与数据动态

• 央行操作：12月1日央行进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。同时有80亿元7天期逆回购到期。
• MLF操作：11月央行开展8500亿元1年期中期借贷便利操作，利率保持2.75%不变。
• 抵押补充贷款：11月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3675亿元，期末余额为31699亿元。
• PMI数据：财新制造业PMI录得49.4，较10月回升0.2个百分点，但仍未脱离收缩区间；国家统计局制造业PMI录得48.0，创5月以来新低，显示制造业仍处于低迷状态。

市场观察

• 股市表现：三大指数午后窄幅震荡，沪指上涨0.45%，深成指上涨1.4%，创业板指上涨1.53%。沪深两市成交额达10584亿元，超3200只个股上涨，北向资金净买入114.5亿元。
• 市场情绪：尽管股市表现较好，但国债期货市场仍因政策预期不明朗而维持震荡走势，投资者对后续政策出台保持观望态度。

预测与展望

• 短期走势：国债期货短期内缺乏决定性政策支撑，预计多空博弈将加剧，震荡区间可能扩大。
• 政策预期：市场对后续政策出台的预期将成为影响国债期货走势的关键因素。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为参考，投资者应自行判断并承担相应风险。

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