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格林大华国债期货早报总结（20210702）

核心内容概述

本报告为格林大华对2021年7月2日国债期货市场的早报分析，涵盖市场走势、操作建议、利多与利空因素以及风险提示等内容。报告指出，当日国债期货主力品种整体呈现震荡走势，短期利率有所下行，但中长端国债收益率略有上行，市场情绪偏谨慎。

品种观点

• 国债期货走势：
  • 10年期国债期货T2109收盘下跌 0.12%
  • 5年期国债期货TF2109收盘下跌 0.08%
  • 2年期国债期货TS2109收盘下跌 0.04%
• 货币市场情况：
  • 央行周四开展7天逆回购操作，规模为100亿元，逆回购到期300亿元，净回笼200亿元。
  • 短期利率显著下行，DR001加权平均利率 1.74%（前一交易日 2.25%），DR007加权平均利率 2.11%（前一交易日 2.55%）。
• 国债收益率变化：
  • 2年期国债到期收益率下行 0.11个BP 至 2.66%
  • 5年期国债到期收益率上行 0.85个BP 至 2.96%
  • 10年期国债到期收益率上行 1.00个BP 至 3.09%
• 市场展望：
  • 国债期货短线或继续震荡，市场对政策面和经济基本面的预期较为分化。

操作建议

• 交易型投资：以观望为主，短期内不宜积极介入。

利多因素

• 经济增长边际放缓：中国经济增速有所放缓，可能对市场形成支撑。
• 政策施压大宗商品价格：政府可能通过政策手段抑制大宗商品价格上涨，间接对债市有利。
• 美联储口风略鹰：美联储近期表态偏鹰，可能对市场情绪产生一定影响，有利于债券价格。

利空因素

• 疫苗加快投放：国内外疫苗接种进程加快，市场预期经济复苏加速。
• 欧美经济持续恢复：欧美经济复苏势头良好，对债券需求可能减弱。
• 通胀高企：全球通胀压力上升，可能推高实际利率，压制债券价格。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情可能再次出现波动，影响经济复苏节奏。
• 货币政策边际变化：国内外货币政策可能出现调整，对市场产生不确定性。
• 信用风险波动：信用市场可能出现波动，增加债券投资风险。
• 中美关系：中美关系的不确定性可能对市场情绪和资金流动产生影响。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825