20230103-国新国证期货-国债日评_12月PMI创年度最低_4页_253kb

报告摘要

国债市场总结（2023年1月3日）

核心内容

2023年1月3日，中国国债市场整体呈现上涨趋势，10年期国债上涨0.14%，5年期国债上涨0.10%，2年期国债上涨0.05%。与此同时，短期市场利率呈现分化，SHIBOR7天利率下行14.9个基点，DR007利率上行0.3个基点，GC007利率上行14.9个基点。整体来看，市场在年末流动性宽松的背景下出现小幅回暖。

主要观点

国内基本面分析

央行加大流动性投放
央行在2022年12月30日开展1830亿元7天期逆回购操作，净投放1810亿元，当周净投放达9750亿元，显示出对年末市场流动性的支持。
PMI指数创年内最低点
12月中国制造业PMI为47%，环比下降1个百分点；非制造业商务活动指数为41.6%，下降5.1个百分点；综合PMI产出指数为42.6%，下降4.5个百分点。三项指数均低于临界点，创下年内最低水平，表明经济景气水平有所回落，市场对经济复苏信心不足。
政策支持基建与房地产
央行货币政策委员会强调，要重点支持和带动基础设施建设，满足房地产行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求。
边境口岸逐步恢复
海关总署宣布自2023年1月8日起，取消入境人员全员核酸检测，仅需申报48小时内核酸检测结果，健康申报正常且无异常的人员可进入社会面，有助于恢复跨境经济活动。
债市表现
在资金宽松的推动下，短券表现更优，国债期货全线收涨，10年期主力合约上涨0.09%。银行间主要利率债收益率多数下行，市场情绪有所回暖，但交易员认为，缺乏明确主线的情况下，短期债市将维持震荡格局。

国际市场动态

美债收益率多数上涨
美国3月期美债收益率上涨12.68个基点至4.449%，2年期美债收益率微跌1.9个基点至4.362%，其他期限美债收益率均有所上升，显示市场对美国经济的预期有所变化。
美国通胀数据低于预期
美国11月CPI和核心CPI均低于市场预期，核心CPI同比上涨6.0%，环比上涨0.2%。分析认为，通胀明显减速，支持美联储在最后一次议息会议上将加息幅度削减至50个基点的决策。
日本央行调整宽松政策
日本央行宣布允许10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限，标志着“事实上的加息”。此举旨在改善市场功能，鼓励收益率曲线平稳形成，同时保持宽松的金融环境。日本央行还将月度债券购买规模从7.3万亿日元增加至9万亿日元，以维持市场流动性。