20231108-华鑫证券-思泉新材-301489.SZ-公司动态研究报告_国内领先的热管理材料供应商_有望受益消费电子复苏_5页_273kb

思泉新材（301489SZ）动态研究报告总结

公司概况

思泉新材是国内领先的热管理材料供应商，主营业务包括研发、生产和销售热管理材料、磁性材料和纳米防护材料等。产品主要应用于消费电子领域，如智能手机、平板电脑和智能穿戴设备，服务客户包括小米、vivo、三星等知名企业。

财务表现

2020至2022年，公司营业收入和归母净利润保持快速增长，复合增速分别为197%和50%。2022年实现营收42.3亿元，净利润5.8亿元。但毛利率从34.67%降至25.82%，主要由于消费电子竞争激烈导致产品售价下滑。

行业前景

热管理材料市场前景广阔，2022年全球市场规模达1.158万亿美元，预计2028年复合增长率为32%。消费电子复苏及汽车电子、通信基站领域的增长潜力将推动需求扩容，智能手机散热市场自2019年起年复合增长率超过29%。

公司战略

公司产品布局完善，覆盖导热材料系统解决方案，并计划投入35.2亿元，其中27亿元用于高性能导热散热项目，8.2亿元用于研发中心建设，以提升产能和创新能力，缓解产能不足，增强市场竞争力。

盈利预测与投资评级

分析师预测，2023-2025年公司营收将达54.5亿元、70.6亿元、91.0亿元，EPS分别为1.44元、1.89元、2.47元，当前股价PE分别为53倍、41倍、31倍。首次覆盖给予“增持”评级，看好其产品布局和行业前景。风险包括需求复苏不及预期、竞争加剧和原材料波动等。

其他

报告基于Wind和华鑫证券研究数据，强调公司潜力主要在消费电子和汽车电子领域。