> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机械行业2026年半年报总结 ## 核心内容 ### 行业整体表现 - **收入与利润**：2026年1-6月机械行业收入同比增长9.1%，归母净利润同比增长2.3%；2026年第二季度收入同比增长10.4%，归母净利润同比增长8.3%，利润增速较第一季度明显修复。 - **毛利率与净利率**：2026年1-6月综合毛利率达23.8%，同比提升0.6个百分点；净利率为7.5%，同比下降0.6个百分点，但Q2净利率环比提升1.3个百分点至8.1%。 - **现金流**：2026年1-6月经营活动现金流净额约80.2亿元，同比增长83.7%。 - **汇兑影响**：Q1汇兑损失显著拖累利润，Q2汇兑因素对盈利的边际扰动已有所减弱。 ## 分板块表现 ### AI设备 - **收入与利润**：2026年1-6月收入同比增长53.1%，归母净利润同比增长136.4%；Q2收入增长57.3%，归母净利润增长142.3%。 - **行业驱动因素**：AI算力资本开支向设备端传导，PCB及光模块设备需求增长显著，受益于高阶PCB扩产和800G向1.6T升级。 - **毛利率与净利率**：Q2毛利率升至38.3%，归母净利率升至14.7%，盈利能力显著改善。 - **龙头表现**：联讯仪器、大族数控、芯碁微装、东威科技等公司归母净利润同比大幅增长。 ### 船舶板块 - **收入与利润**：2026年1-6月收入同比增长80.3%，归母净利润同比增长229.5%；Q2收入增长58.0%，归母净利润增长166.9%。 - **行业驱动因素**：高价订单进入兑现期，LNG船、大型集装箱船等高附加值船型占比提高，推动利润释放。 - **毛利率与净利率**：Q2毛利率升至17.7%，归母净利率升至9.4%，盈利能力持续回升。 - **龙头表现**：中国船舶、松发股份、中国动力等公司归母净利润大幅增长。 ### 工程机械 - **收入与利润**：2026年1-6月收入同比增长15.8%，归母净利润同比下降3.0%；Q2收入增长18.0%，归母净利润下降1.4%，降幅收窄。 - **行业驱动因素**：国内更新周期推动销量修复，出口保持韧性，装载机电动化渗透加快。 - **毛利率与净利率**：Q2毛利率为25.4%，同比微降0.1个百分点；净利率为8.4%，同比下降1.7个百分点，但环比提升0.2个百分点。 - **龙头表现**：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工等公司收入增长显著，但利润受汇率影响承压。 ### 通用机械 - **收入与利润**：2026年1-6月收入同比增长26.9%，归母净利润同比增长32.1%；Q2收入增长29.5%，归母净利润增长28.4%。 - **行业驱动因素**：制造业需求改善，部分细分领域高景气，如刀具、自动化等。 - **毛利率与净利率**：Q2毛利率升至29.6%，归母净利率升至11.6%，盈利能力提升。 - **龙头表现**：中钨高新、联德股份、应流股份、杰瑞股份等公司归母净利润显著增长。 ### 燃气轮机 - **收入与利润**：2026年1-6月收入同比增长14.1%，归母净利润同比下降1.7%；Q2收入增长9.5%，归母净利润下降12.2%。 - **行业驱动因素**：AI数据中心快速扩张，欧美电力供给偏紧，燃机作为稳定电源的重要性提升。 - **毛利率与净利率**：Q2毛利率降至32.2%，归母净利率降至15.5%，盈利能力阶段性承压。 - **龙头表现**：应流股份、杰瑞股份、中国动力、东方电气等公司归母净利润增长显著。 ### 工业气体 - **收入与利润**：2026年1-6月收入同比增长13.0%，归母净利润同比增长26.8%；Q2收入增长19.4%，归母净利润增长46.0%。 - **行业驱动因素**：AI、先进制程及存储扩产拉动电子特气需求，氦气、六氟化钨等品种供给收紧。 - **毛利率与净利率**：Q2毛利率升至22.6%，归母净利率升至10.5%，盈利能力明显回升。 - **龙头表现**：杭氧股份、中船特气、华特气体、广钢气体等公司归母净利润显著增长。 ## 主要观点 - **AI设备**：受益于算力资本开支向设备端传导，PCB及光模块设备需求旺盛，盈利能力显著改善。 - **船舶板块**：高价订单兑现推动利润释放，高附加值船型占比提升，行业景气度持续增强。 - **工程机械**：内外需共振推动收入增长，但利润受汇率影响承压，行业复苏趋势明显。 - **通用机械**：制造业需求改善叠加部分高景气细分领域，推动板块业绩明显提速。 - **燃气轮机**：需求景气度快速上行，但盈利能力阶段性承压，关注国内产业链龙头出海机遇。 - **工业气体**：供需偏紧推动部分特气价格上涨，板块盈利水平持续提升。 ## 关键信息 - **AI设备**：收入与利润均实现高增长，受益于AI算力需求和高阶PCB扩产。 - **船舶板块**：手持订单处于历史高位，行业利润进入释放期。 - **工程机械**：Q2收入增速提升，但利润仍受汇率影响。 - **通用机械**：刀具及部分自动化龙头盈利弹性突出，毛利率与净利率均提升。 - **燃气轮机**：需求快速增长，但盈利能力受成本压力影响。 - **工业气体**：部分品种供需偏紧，价格上行，板块盈利明显改善。 ## 投资建议 - **主线一**：关注AI设备相关企业，如PCB设备、光模块设备、燃气轮机。 - **主线二**：关注基本面改善或利润释放的板块，如船舶、工程机械、刀具及工业气体。 - **重点个股**：联讯仪器、日联科技、中国船舶、应流股份、恒立液压、杰瑞股份、中联重科、山推股份、徐工机械等具备技术、全球化或成本优势的龙头。 ## 风险提示 - **宏观经济变化风险**：若经济环境恶化，可能影响企业资本开支及行业需求。 - **人民币汇率波动风险**：出口业务占比较高，汇率波动可能影响盈利能力。 - **政策及扩产不及预期风险**：政策变化可能影响下游企业扩产计划，进而影响设备厂商订单。