20260201-信达证券-石油加工行业大炼化周报_成本端支撑强劲_化工品及涤纶产业链价格拉涨_25页_3mb

石油加工行业周报总结

核心内容概览

本报告为2026年2月1日发布的石油加工行业周报，主要分析了国内及国外重点炼化项目价差变化、炼油及化工品价格走势、聚酯及锦纶产业链动态，以及6大民营炼化公司股价表现。报告指出，国际油价受地缘政治和天气因素影响显著走强，带动化工品及涤纶产业链价格整体上涨，但下游需求疲软导致部分产品采购氛围冷清。

主要观点

国内外重点炼化项目价差

• 国内重点大炼化项目价差：截至1月30日当周，价差为2537.18元/吨，环比上涨0.74%。
• 国外重点大炼化项目价差：价差为1098.52元/吨，环比下跌3.70%。
• 布伦特原油价格：1月30日当周均价为67.73美元/桶，环比上涨4.92%。

炼油板块

• 原油价格：受地缘政治及天气因素影响，国际油价先跌后涨，整体显著走强。
• 成品油价格：国内成品油价格价差有所下跌，而海外成品油价差总体上涨。
• 具体价格：
  • 柴油：国内均价6265.14元/吨（-12.14），折合122.46美元/桶（+0.15）。
  • 汽油：国内均价7535.14元/吨（+26.57），折合147.28美元/桶（+0.98）。
  • 航煤：国内均价5183.14元/吨（-31.38），折合101.31美元/桶（-0.29）。

化工品板块

• 聚烯烃：价格偏震荡运行，其中LLDPE价格上涨。
• 纯苯：成本端支撑强劲，价差持续拉涨。
• 苯乙烯：在成本支撑和外盘检修预期下，价差继续上涨。
• 丙烯腈：因行业降负与检修，市场供应缩减，价差明显上行。
• 聚碳酸酯：价格偏稳运行。
• MMA：产品价格小幅上涨，价差略有收窄。

聚酯&锦纶板块

• PX：成本端支撑增强，带动PX市场走高，与原油价差扩大。
• MEG：价格上涨，开工率有所上升。
• PTA：产品价格明显上涨，行业平均单吨盈利改善。
• 涤纶长丝：成本端支撑强劲，供给减少，价格普遍上涨，但下游需求减弱，采购氛围冷清。
• 涤纶短纤：价格明显上涨，行业平均单吨盈利下降。
• 聚酯瓶片：价格明显上涨，行业平均单吨盈利有所改善。
• 锦纶纤维：产品价格小幅上行，但价差有所下跌。

关键信息

股价表现

• 6大民营大炼化公司近一周涨跌幅：

  • 荣盛石化：+7.51%
  • 恒力石化：-0.19%
  • 东方盛虹：+16.48%
  • 恒逸石化：+5.32%
  • 桐昆股份：+6.32%
  • 新凤鸣：-5.35%

• 近一月涨跌幅：

  • 荣盛石化：+31.81%
  • 恒力石化：+24.29%
  • 东方盛虹：+20.29%
  • 恒逸石化：+21.04%
  • 桐昆股份：+30.80%
  • 新凤鸣：+13.12%

信达大炼化指数

• 自2017年9月4日至2026年1月30日，信达大炼化指数涨幅为+110.98%，显著高于沪深300指数（+22.38%）和石油石化行业指数（+59.19%）。

风险因素

• 大炼化装置投产、达产进度不及预期。
• 宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。
• 地缘政治及厄尔尼诺现象对油价造成大幅度干扰。
• PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

研究团队简介

• 左前明：博士，注册咨询（投资）工程师，负责煤炭及能源相关研究。
• 刘红光：博士，中国石化经济技术研究院前专家，现任信达证券研发中心负责人。
• 胡晓艺：经济学硕士，金融学学士，从事石化行业研究。
• 刘奕麟：工学硕士，管理学学士，从事石化行业研究。

投资建议标准

• 股票投资评级：

  • 买入：股价相对强于基准15%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%～15%；
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者可能面临盈利或亏损。
• 报告中所述证券不一定在所有国家和地区向所有投资者销售。
• 投资者应独立评估报告内容，并考虑自身投资目标、财务状况及需求。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。