食品饮料行业速冻品及其他板块2023年及2024Q1总结：B端开拓为主线，预制菜红利释放-240511-华鑫证券-22页_1mb

速冻品及其他板块2023年及2024年Q1总结

1. 预制菜赛道景气延续与B端开拓

• 2023/2024Q1速冻品及其他板块收入：56660/14181/13318亿元，同比+1%/-13%/-5%。
• 预制菜赛道延续高景气，新规发布助力行业规范化和集中度提升。
• B端客户开发持续推进，预制菜新规催化市场出清，龙头企业优势扩大。

2. 盈利端变化

• 原材料价格整体下行（豆粕、猪肉、油脂），成本压力缓解。
• 产品结构调整优化毛利率：2023年板块毛利率虽波动，但2024Q1毛利率回升6pct至19%。
• 高毛利龙头发力预制菜，三全传统米面业务承压，安井、千味央厨等表现稳健。

3. 重点公司动态

• 安井食品：业绩增速稳健，毛利率提升至26.55%，春卷等新品拉动增长。
• 千味央厨：营收同增8%，预制菜加速放量，毛利率保持25%以上。
• 三全食品：受需求承压影响，2024Q1营收同比降5%。
• 立高食品：盈利改善显著，UHT稀奶油新品推动增长。
• 龙大美食：一季度边际改善，预制菜业务亮眼。

4. 行业评级与投资建议

• 推荐：千味央厨、安井食品。
• 关注：龙大美食、三全食品。
• 结合食品行业增长和预制菜新规催化，预计龙头企业增速有提升空间。

5. 风险提示
全球经济波动、行业竞争、食品安全、原材料价格、业绩不及预期。