20250512-华安证券-电子_中美大幅削减关税点评1_看好消费电子产业链的投资机会_2页_246kb

中美宣布相互大幅削减关税，暂停对彼此商品加征关税90天。根据联合声明，美国对大多数中国输美商品加征的145%关税将降至30%，中国对美产品加征的125%关税将降至10%。此举旨在缓解双边经贸关系压力，促进互利共赢。

消费电子产业将显著受益，尤其在智能手机、AI智能眼镜及全景运动相机等领域。智能手机市场中，苹果占据60%份额，三星20%，联想（摩托罗拉）10%。此前美国对华高关税抑制了苹果产业链公司的发展，关税降低后或释放积极效应。AI智能眼镜作为新兴产品，Rokid、Snap、百度、雷鸟创新、XREAL等品牌持续创新，相关公司如恒玄科技、泰凌微、华勤技术等具备布局潜力。全景运动相机领域，影石创新10年内实现Insta360品牌全球市占率第一，海外市场依赖度高，美国为其最大单一市场，占比近1/4。尽管受关税影响，其新品仍获积极反响，凸显中国科技企业“智造”能力。

报告指出，关税削减或推动消费电子产业链恢复增长，苹果供应链相关公司包括立讯精密、歌尔股份、华勤技术、宜安科技、思泉新材、水晶光电等；AI端侧智能眼镜相关公司涉及恒玄科技、泰凌微等；全景相机产业链企业如影石创新、弘景光电等。此外，AI+AR技术发展预计至2030年全球AI眼镜出货量达8000万副。

风险提示包括下游需求不及预期、国产大模型迭代滞后、制裁加码、算力基础设施建设不足及国产算力技术进展缓慢。

投资评级方面，行业评级为“增持”，即未来6个月收益领先市场基准指数5%以上；公司评级分为“买入”（领先15%以上）、“增持”（领先5%-15%）、“中性”（变动-5%至5%）、“减持”（落后5%-15%）、“卖出”（落后15%以上）及“无评级”（因信息不足或不确定性无法评价）。

报告强调，中国科技企业凭借技术实力与创新优势，正逐步赢得海外市场份额，同时新兴技术应用如AI眼镜、全景相机等打开长期增长空间。