【粤开策略专题】2021年两会系列报告之二：政府工作报告六大核心看点及投资建议-20210305-粤开证券-13页_992kb

报告摘要

2021年政府工作报告及投资策略总结

核心内容概述

2021年政府工作报告明确了全年经济社会发展的主要目标和政策方向，涉及经济增长、财政政策、货币政策、资本市场、就业优先以及“十四五”规划等六大核心看点。报告强调了高质量发展、风险防范、政策常态化等关键词，同时提出了一系列具体的投资建议，为投资者提供了明确的方向。

主要观点与关键信息

一、政府工作报告六大核心看点

经济增长目标设定为6%以上，兼顾高质量与风险应对弹性
- GDP增速目标设定为6%以上，反映对经济内生增长和全面建设小康社会的信心。
- 就业、物价、能耗等目标也同步设定，体现对经济运行在合理区间的要求。
- 2021年经济增速目标设定为6%以上，较2020年的2.3%有明显提升，但保留弹性空间以应对国内外风险。
财政政策延续积极，赤字率下调至3.2%，强调可持续性
- 财政政策从“更加积极有为”调整为“提质增效、更可持续”，赤字率目标从3.6%下调至3.2%。
- 不再发行抗疫特别国债，标志着财政政策逐步退出“应急”状态。
- 财政支出规模仍增加，重点支持保就业、保民生、保市场主体。
货币政策回归常态，但保持定向宽松和灵活适度
- 货币政策强调服务实体经济，货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。
- 宏观杠杆率目标重提，体现对金融风险的防范。
- 小微企业融资问题仍受关注，政策将继续支持科技创新和绿色发展领域。
资本市场更加重视，注册制改革成为重点
- 注册制改革稳步推进，主板注册制改革有望在2021年中落地。
- 常态化退市机制、多层次资本市场建设、债券市场发展等成为重点。
- 债券市场在碳达峰、碳中和背景下，绿色债券将获得政策支持。
就业优先政策继续强化，目标回归常态
- 就业被列为2021年重点工作之一，与财政、货币政策并列。
- 就业目标设定为城镇新增就业1100万人以上，失业率控制在5.5%以内。
- 政策支持包括降低失业和工伤保险费率、延长稳岗政策、推动创业带动就业等。
“十四五”规划九大要点，科技创新加速推进
- “十四五”规划内容被提前纳入政府工作报告，凸显其重要性。
- 科技创新被列为第二重点，提出全社会研发经费投入年均增长7%以上，力争投入强度高于“十三五”时期。
- 重点发展战略性新兴产业、数字中国建设、绿色经济、乡村振兴等。

二、投资建议

关注政策聚焦产业的投资机会
- 新基建、数字服务、人工智能、生物育种、乡村振兴、绿色发展、能源革命、国防军队现代化等板块值得持续关注。
布局受益于经济复苏和国内需求扩大的顺周期板块
- 重点关注制造业投资修复、可选消费和服务消费复苏带来的投资机会。
- 消费风格指数在两会期间表现较好，可适当布局相关板块。
转向业绩驱动逻辑，关注业绩确定性强的标的
- 政策逐步回归常态化，投资逻辑从流动性驱动转向业绩驱动。
- 建议关注业绩确定性较强的标的，结合即将公布的业绩数据进行投资决策。
关注外部环境变化，适时调整配置方向
- 需持续关注国外需求复苏、外部政策变化等对A股市场的影响。
- 外部环境不确定性较大，需灵活应对。