20210305-粤开证券-_粤开策略专题_2021年两会系列报告之二_政府工作报告六大核心看点及投资建议_13页_1mb

报告摘要

2021年政府工作报告与投资策略总结

核心内容概览

2021年政府工作报告提出了涵盖经济增长、财政政策、货币政策、资本市场、就业优先和“十四五”规划六大核心看点。报告强调了高质量发展、风险防控、政策常态化以及科技创新的重要性，同时为A股市场提供了明确的投资方向和逻辑。

主要观点与关键信息

一、政府工作报告六大核心看点

经济增长目标6%以上，兼顾高质量与风险应对弹性
- 2021年GDP增长目标为6%以上，较2020年2.3%显著提升，体现了经济复苏信心。
- 经济增长兼顾速度与质量，强调构建新发展格局，实现更高质量、更可持续的发展。
- 考虑到国内外风险挑战，设定目标保留弹性空间，全年预计实现8%增长。
财政政策延续积极，赤字率下调为3.2%，强调可持续性
- 积极的财政政策转向“提质增效、更可持续”，赤字率从3.6%下调至3.2%。
- 不再发行抗疫特别国债，财政逐步退出“应急”状态，聚焦保就业、保民生、保市场主体。
- 财政支出规模仍增加，为经济复苏提供支持。
货币政策回归常态，但保持定向宽松和灵活适度
- 货币政策灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕。
- 宏观杠杆率目标重提，强调防风险。
- 小微企业融资仍需政策支持，资金更多流向科技创新和绿色发展领域。
资本市场更加重视，注册制放在首位
- 注册制改革成为重点，主板注册制改革有望在2021年中落地。
- 完善常态化退市机制，加强债券市场建设，绿色债券有望快速发展。
- 多层次资本市场进一步完善，形成主板、创业板、科创板和新三板四大板块。
就业优先继续强化，就业目标回归常态
- 就业优先政策被列为2021年重点工作之一，与财政、货币政策并列。
- 就业目标较2020年提高，城镇新增就业1100万人以上，失业率控制在5.5%以内。
- 政策支持不裁员少裁员企业，降低失业和工伤保险费率，促进市场化就业渠道。
“十四五”规划九大要点，科技创新加速推进
- “十四五”规划内容被置于政府工作报告第二部分，凸显其重要性。
- 科技创新被列为第二重点，强调研发投入和基础研究。
- 提出全社会研发经费投入年均增长7%以上，力争投入强度高于“十三五”时期。
- 各行业“十四五”具体规划将逐步落地，相关产业链将迎来发展机遇。

二、投资建议

关注两会和“十四五”规划聚焦产业的投资机会
- 新基建、数字服务、人工智能、生物育种、乡村振兴、绿色发展、能源革命、国防军队现代化等板块值得关注。
受益于经济复苏与国内市场扩大的顺周期板块
- 可选消费和服务消费正在修复，制造业投资存在较大空间。
- 建议布局受益于经济复苏和内需扩大的优质标的。
政策回归常态化，投资逻辑转向业绩驱动
- 政策逐步从流动性驱动转向业绩驱动，关注业绩确定性强的标的。
- 利率回升可能带来估值调整，但养老保险扩容、外资流入等因素为市场提供增量资金。