20210823-长安期货-生猪周报_基本面偏弱_期价难有起色_13页_1mb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪市场整体表现偏弱，期价持续下跌，现货价格亦呈现快速下行趋势。生猪期货价格在交割月临近时进一步走低，市场情绪偏空，预计短期内期价难以止跌。现货行情显示，全国生猪价格继续下滑，且供应端压力较大，需求端则受消费淡季和疫情抑制影响，表现疲软。

主要观点

1. 期货市场表现

• 生猪期货价格持续下跌，LH2109合约跌破前期低点，创历史新低。
• 主力合约移仓至LH2201，该合约也持续走低，跌破前期低点，表明市场仍处下跌趋势。
• 期价短期内或难以止跌，偏空格局持续。

2. 现货市场回顾

• 全国生猪现货价格继续快速下跌。
• 22省市生猪月均价回落至15元/千克，与年初相比价格下滑显著，但仍高于2014/2017/2018年同期。
• 国家统计局数据显示，8月上旬生猪价格为15.3元/千克，环比下跌1.3%。

3. 仔猪市场

• 仔猪价格大幅下滑，由年初的108元/千克降至40元/千克。
• 仔猪育肥成本高企，导致养殖亏损，养殖户补栏积极性降低，部分退出养殖行业。
• 尽管仔猪价格未达历史低位，但整体仍处于中位水平。

4. 生猪存栏与出栏

• 二季度末生猪存栏量达43911万头，同比增加29.2%，表明产能持续恢复。
• 上半年生猪累计出栏量达33742万头，同比增长34.4%，为近六年历史高点。
• 由于养殖周期，生猪存栏量预计仍将增长，短期内难以降低。

5. 屠宰与消费

• 屠宰量低于除2019、2020年外的年份，开工率维持在较低水平。
• 7月屠企月均开工率为24.25%，环比下跌2.08个百分点。
• 消费淡季叠加疫情抑制，终端需求疲软，预计后市消费端难有超预期表现。

6. 猪肉产量

• 二季度猪肉产量达2715万吨，同比增长35.89%，为近年同期高点。
• 供给端压力较大，进一步加剧市场下行趋势。

7. 价格指数

• 瘦肉型白条猪肉出厂价格指数持续走低，8月全国价格为19.96元/公斤。
• 尽管价格下跌，但仍高于2019年之前年份。

关键信息

• 生猪期货：LH2109合约跌破16675低点，LH2201合约跌破17255低点，期价偏空。
• 现货价格：全国生猪月均价15元/千克，处于近六年高位，但较年初有明显下滑。
• 仔猪价格：由年初108元/千克降至40元/千克，育肥亏损导致补栏积极性下降。
• 生猪存栏：二季度末存栏量同比增加29.2%，表明产能持续恢复，短期内难以减少。
• 屠宰量：7月开工率24.25%，环比下降，消费淡季与疫情抑制影响明显。
• 猪肉产量：二季度猪肉产量达2715万吨，同比增长35.89%，供给端压力大。
• 价格指数：瘦肉型白条猪肉出厂价格指数持续走低，但仍高于2019年之前水平。

风险提示

• 市场反抽：期价可能在短期内出现反弹。
• 突发因素：如疫情、天气、政策等可能对市场造成影响。
• 供需关系：供应端持续宽松，需求端疲软，整体市场偏空。

投资建议

• 短期策略：生猪基本面偏弱，期价难有起色，建议偏空操作，激进者可尝试逢高沽空LH2201合约。
• 中长期趋势：生猪产能持续恢复，供应宽松态势难以改变，市场仍偏空。
• 风险提示：投资者需关注市场反抽及突发因素，合理评估自身风险承受能力。

公告声明

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