20260317-东吴证券-机械设备行业点评报告_GTC大会召开_PCB_液冷环节确定性进一步提升_2页_416kb

机械设备行业点评报告总结

核心内容概述

本报告围绕英伟达GTC大会发布的最新技术架构与产品方案，分析其对机械设备行业，尤其是PCB和液冷赛道的影响。报告指出，随着AI算力需求的持续增长，PCB和液冷技术的确定性进一步提升，成为未来行业发展的关键方向。

主要观点

■ GTC大会亮点：LPU与Rubin Ultra架构

• LPU架构：专为推理设计的ASIC，集成大容量片上SRAM，显著降低数据访问延迟，提升吞吐量。其确定性执行架构通过“静态时序”实现计算与通信的精确规划，保障稳定性能。
• Rubin Ultra架构：采用正交背板方案，实现对铜缆的替代，提升单机柜算力集成能力。该方案在Scale up层面上具有显著优势，增强架构的确定性。
• 其他新设备：Vera CPU独立机柜和STX存储机柜也将在PCB环节带来增量需求。

■ 液冷技术成为主流

• 黄仁勋在GTC大会上强调所有机架结构均采用液冷方案，标志着液冷需求的确定性进一步提升。
• 随着服务器功率密度的增加，100%液冷逐渐成为行业标配。NV链与ASIC链均在积极构建液冷系统供应体系。
• 国产液冷系统供应商凭借性价比和配合度优势，有望持续切入北美市场。

■ PCB行业持续扩张

• PCB行业确定性增强，市场空间持续扩容。多家企业加大CAPEX投入，如沪电股份（100亿投资）、鹏鼎控股（43亿追加投资）、胜宏科技（25Q4CAPEX为29.63亿元，环比+98%）、深南电路（25Q4CAPEX为14.16亿元，环比+76%）。
• 投资建议：推荐PCB设备企业【大族数控】【芯碁微装】，PCBA设备企业【凯格精机】，PCB耗材企业【中钨高新】【鼎泰高科】【新锐股份】，建议关注【民爆光电】。

■ 液冷设备投资建议

• 推荐液冷设备企业【英维克】【宏盛股份】，建议关注【领益制造】【申菱环境】【高澜股份】【鸿富瀚】【冰轮环境】【奕东电子】【中石科技】【同飞股份】【捷邦科技】【依米康】【飞龙股份】。

关键信息

• GTC大会时间：2026年3月17日（北京时间）
• 重点产品：LPU、Rubin Ultra、Vera CPU、STX存储机柜
• 技术趋势：低延迟、高吞吐量、正交背板、液冷系统
• 投资方向：PCB设备、PCBA设备、PCB耗材、液冷系统
• 行业前景：PCB和液冷赛道确定性提升，市场空间扩大

风险提示

• 宏观经济风险
• AI建设进展不及预期
• PCB扩产不及预期

投资建议汇总

PCB相关企业推荐

• 设备：大族数控、芯碁微装
• PCBA设备：凯格精机
• 耗材：中钨高新、鼎泰高科、新锐股份
• 关注：民爆光电

液冷相关企业推荐

• 重点推荐：英维克、宏盛股份
• 建议关注：领益制造、申菱环境、高澜股份、鸿富瀚、冰轮环境、奕东电子、中石科技、同飞股份、捷邦科技、依米康、飞龙股份

行业走势与研究支持

• 行业走势图表明PCB与液冷领域具备较强增长潜力。
• 相关研究包括《光模块设备行业深度》与《看好PCB设备扩产加速带来的投资机会》。

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本报告旨在为投资者提供行业洞察与投资方向建议，最终决策需结合自身情况审慎判断。