20260316-华源证券-北交所科技成长产业跟踪第六十七期_英伟达GTC2026大会或推动液冷散热成为刚需_关注北交所液冷产业链企业_20页_2mb

北交所液冷服务器产业链及市场分析总结

核心内容概述

2026年3月16日，英伟达GTC2026大会即将召开，标志着AI算力需求的持续增长和液冷技术的加速渗透。随着Rubin架构的发布、1.6T光模块的商用化以及液冷技术的系统性应用，液冷系统正从“增效选项”转变为AI数据中心可持续发展的“必选项”。本文重点分析了液冷服务器产业链的现状、市场前景以及北交所相关企业的表现。

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主要观点

AI算力与液冷技术发展

• AI算力需求激增：AI集群的单机柜功耗已升至120kW-150kW，传统风冷方案已无法满足散热需求。
• 液冷成为刚需：液冷技术通过降低PUE至1.2以下，成为保障算力稳定的关键技术，且具备对冲能源成本波动的能力。
• 政策推动：国家政策对PUE设置了1.25/1.2的“红线”，推动液冷成为数据中心合规运营的必要条件。此外，“东数西算”工程进一步加速了液冷数据中心的建设。

液冷产业链发展

• 产业链结构：液冷产业链分为上游（冷却液、热交换单元、连接与控制）、中游（液冷解决方案供应商、服务器OEM/ODM厂商、数据中心技术设施建设商）和下游（数据中心、AI算力、电子终端、金融、能源交通、工业制造等）。
• 技术路径：冷板式液冷技术成熟可靠，适用于大多数数据中心；浸没式液冷技术在节能方面表现更优，适用于高密度算力场景。
• 市场前景：预计2025年中国液冷服务器市场规模或达294亿元，2027年将超400亿元；2026年全球液冷机柜出货量或将达15万台，预计2030年接近50万台。

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关键信息

北交所液冷服务器产业链企业

北交所共有11家与液冷服务器产业链相关的公司，包括：

• 曙光数创：提供浸没液冷解决方案。
• 开特股份：提供管路温度传感器，应用于新能源汽车及数据中心。
• 利通科技：生产数据中心液冷软管。
• 奥迪威：提供智能服务器液冷散热专用系列流量传感器。
• 荣亿精密：生产液冷快速接头组件。
• 阿为特：开发液冷服务器相关精密零部件。
• 克莱特：生产冷却塔，是液冷系统必备设备。
• 方盛股份：提供数据中心换热系统，涉及储能热管理。
• 广脉科技：提供智算中心建设液冷解决方案。
• 海达尔：生产托盘型滑轨产品，适用于液冷服务器。
• 派诺科技：提供高密度算力场景解决方案。

市场表现

• 北交所科技成长股：股价涨跌幅中值为-3.43%，其中26家公司上涨，占比17%。
• 电子设备产业：市盈率TTM中值升至57.9X，总市值降至1367亿元。
• 机械设备产业：市盈率TTM中值降至45.0X，总市值降至1150亿元。
• 信息技术产业：市盈率TTM中值降至64.0X，总市值降至829亿元。
• 汽车产业：市盈率TTM中值降至27.8X，总市值降至510亿元。
• 新能源产业：市盈率TTM中值降至35.8X，总市值降至573亿元。

涨跌幅前五企业

• 武汉蓝电：+19.44%
• 派诺科技：+7.17%
• 海希通讯：+5.35%
• 力王股份：+5.27%
• 视声智能：+5.00%

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企业公告

• 美心翼申：拟收购泰州鑫宇精工股份有限公司不超过70%股份。
• 科润智控：拟在浙江省江山市经济开发区实施“技改扩建智慧新能源电网装备产线项目”。
• 天宏锂电：子公司拟投资建设黄陵县200MW/600MWh独立储能项目。
• 并行科技：拟采购GPU算力服务器，金额预计不超过6,496万元。
• 球冠电缆：中标南方电网项目，中标金额为35,087.70万元（含税）。

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风险提示

• 宏观经济环境变动风险：市场波动可能影响企业业绩。
• 市场竞争风险：液冷技术竞争加剧，企业需持续创新以保持优势。
• 资料统计误差风险：部分数据可能存在统计误差，影响分析准确性。

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投资建议

• 投资评级：基于6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅，投资评级分为买入、增持、中性、减持及无。
• 行业评级：基于6个月内行业股票指数相对于市场基准指数的表现，分为看好、中性、看淡。
• 市场基准：A股市场（北交所除外）以沪深300指数为基准，北交所以北证50指数为基准，其他市场根据相应指数调整。

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总结

液冷技术正成为AI数据中心的“刚需”，并推动产业链快速发展。北交所相关企业表现出对液冷市场的积极布局，其中部分公司如武汉蓝电、派诺科技等表现突出。随着政策引导和市场需求增长，液冷服务器市场前景广阔，但同时也面临宏观经济、竞争和数据统计等多重风险。投资者需综合考虑市场环境、企业基本面及行业趋势，谨慎决策。