汽车行业2018年投资策略：产业变革与创新集聚共舞，持续关注汽车智能化-20171206-信达证券-36页-3mb

产业变革与创新集聚共舞 持续关注汽车智能化

核心内容概述

本报告为2018年汽车行业投资策略分析，重点聚焦于汽车产业的全面转型升级，尤其是新能源汽车与智能化的发展趋势。报告指出，2017年汽车行业增速放缓，但整体仍保持平稳发展，新能源与智能化作为推动行业变革的关键力量，正逐步进入产业化阶段。

主要观点与关键信息

1. 2017年市场表现

• 2017年申万汽车行业指数回落3.72%，低于沪深300指数（20.24%）。
• 汽车行业整体增速回落至个位数，受购置税优惠退坡及宏观经济放缓影响。
• SUV市场仍为乘用车增长主力，市场份额达40.9%，销量同比增长15.76%。

2. 政策与市场环境

• 经济护航政策助力汽车产业转型，新能源与智能化发展更加精准与理性。
• 2018年全球经济增速预计为3.71%，中国增速预计为6.6% - 6.8%，经济风险可控。
• 新能源汽车补贴政策逐步退坡，但燃料电池汽车不受影响，成为未来重点发展方向。

3. 汽车产业转型趋势

• 行业淘汰赛加剧，市场分化明显，部分企业通过改革与创新脱颖而出。
• 汽车智能化进入产业化初期，自动驾驶、车联网等技术逐步商业化。
• 消费升级推动市场发展，消费者更注重品牌、设计、舒适性与智能化。

4. 重点细分领域与投资机会

• 整车领域：吉利、广汽等自主品牌表现突出，新能源与智能汽车布局加快。
• 零部件领域：汽车电子、智能驾驶、新能源关键零部件（如电池、电机）成为关注重点。
• 汽车服务领域：经销商行业面临重组，汽车服务生态圈迎来发展机遇。

5. 新能源与智能化发展

• 新能源汽车市场保持高增长，2018年预计增速30%以上，但短期仍受补贴退坡影响。
• 汽车智能化进程加快，2018年为产业化窗口期，重点关注智能驾驶与车联网。
• 汽车电子成本占比持续上升，预计2025年整车电子成本占比将达30%以上。

重点关注公司

• 广汽集团（601238.SH）：自主蓄力强势突破，合资共舞保驾护航。
• 天成自控（603085.SH）：乘用车座椅市场拓展，资本市场提供资金保障。
• 得润电子（002055.SZ）：智能化与新能源双轮驱动，汽车电子龙头蓄势中。
• 亚太股份（002284.SZ）：汽车制动系统龙头，积极布局智能化与新能源。
• 宁波高发（603788.SH）：受益于自主品牌崛起，汽车智能打开成长空间。
• 新坐标（603040.SH）：精密冷锻配气部件龙头，新品打开增长大空间。

风险因素

• 宏观经济下行风险：经济增速放缓可能拖累汽车市场。
• 乘用车市场大幅回落：政策影响下消费动力减弱。
• 新能源汽车政策波动：补贴退坡与市场发展不匹配可能影响行业。
• 汽车智能化进程慢于预期：技术瓶颈与商业化难度。
• 产能过剩风险：新能源市场扩张可能导致过度竞争。
• 全球市场需求疲软：海外市场萎缩影响出口。
• 市场系统性风险：金融市场波动可能影响投资环境。

2018年投资策略

• 精选成长性龙头：关注具备技术创新与市场拓展能力的企业。
• 聚焦细分行业龙头：如汽车电子、智能驾驶等新兴领域。
• 持续关注智能化与新能源：未来五年，智能化与新能源将引领行业增长。
• 优化供应链体系：关注汽车电子、智能系统等关键零部件企业。

结论

2018年，汽车产业在政策支持与市场驱动下，将进入新一轮转型升级阶段，新能源与智能化将成为推动行业发展的核心动力。建议投资者关注具备成长潜力的整车与零部件企业，尤其是受益于电动化、智能化和电子化的细分行业龙头。同时，需警惕宏观经济波动、政策变化与市场风险，把握产业变革带来的投资机遇。