20230417-长安期货-聚烯烃周报_供需两端双双下行_聚烯烃反弹驱动较弱_28页_6mb

行情回顾：

• PP主力合约完成换月，09合约震荡收跌，周线跌幅约为0.45%；LLDPE暂未换月，05合约收涨，周线涨幅约为0.36%。
• 聚烯烃近强远弱Back结构维持，但价差处于相对中位，期现基差接近平水。

基本面分析：

• 供给端：装置检修增多，上周PP开工率环比回落，产量下降，供给压力短期缓解，但中长期尚有新增产能投产预期；PE开工率小幅回落，但整体仍承压。
• 需求端：下游平均开工率低迷，PP与PE需求均低于往年同期，订单不足，采购以刚需为主。后市步入消费淡季，需求支撑预计进一步削弱。
• 库存：PP库存小幅下降，港口库存持续回落。整体库存去库不明显，表现偏强。
• 成本端：
  • 原油：多因素叠加（OPEC减产预期、通胀数据走低、美联储议息信号）导致原油高位震荡。
  • 煤炭：动力煤价格下行，跌破千元关口但暂显企稳迹象，基本面供需矛盾未有效改善。

后市展望：

• 短期供给端受检修影响暂得喘息，成本端原油维持高位震荡提供支撑，PP及PE或有反弹表现。
• 中长期供需双弱叠加国内进入消费淡季背景下，聚烯烃价格或仍以震荡偏弱为主，建议逢高布空，投资者谨慎对待反弹行情。