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沪铝早报总结 - 2023年2月28日

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析了2023年2月28日沪铝市场的整体情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等方面。整体来看，沪铝市场受到多重因素影响，呈现震荡运行态势。

主要观点

基本面分析

• 供给端：能源危机对电解铝产量造成冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，导致供给端出现扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产市场持续疲软，压制铝价上涨动力。
• 库存情况：铝棒库存较大但有所下降，整体库存维持历史低位，但国内库存出现累库迹象。

市场表现

• 基差：现货价格为18310元/吨，基差为-65元，贴水期货，市场情绪中性。
• 盘面走势：收盘价收于20日均线下方，20日均线呈向下运行趋势，显示短期偏空信号。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头增加，表明市场看空情绪增强。

价格预期

• 铝价预计在18000~19000元/吨区间震荡运行。
• 长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成支撑。
• 短期受俄乌战争地缘政治因素影响，铝供应可能减少，对价格有一定炒作空间。

关键信息

利多因素

1. 碳中和控制产能扩张：有助于行业整合，提升长期铝价。
2. 俄乌战争扰动：可能影响俄铝供应，间接推高铝价。
3. 能源危机推高成本：增加铝冶炼成本，对价格形成支撑。

利空因素

1. 铝棒库存维持高位：显示消费疲软，压制铝价上涨。
2. 全球经济不乐观：高铝价抑制下游需求，影响市场表现。

数据汇总

图表分析

• 现货价格：显示昨日长江现货价格为18480元/吨，今日降至18330元/吨，下跌150元。
• 期现价差：贴水期货，显示现货价格低于期货价格。
• 国内升贴水：反映国内铝价与国际市场的价差。
• LME库存：较前一日下降4225吨，库存维持在历史较低水平。
• SHFE库存：较上周增加4504吨，显示国内库存开始累库。
• 氧化铝价格与库存：氧化铝价格和库存数据表明，氧化铝市场表现平稳。
• 供需平衡：WBMS数据显示铝市场供需关系保持平衡，但存在一定的波动。

风险提示

• 政策风险：碳中和政策可能继续影响铝行业产能。
• 地缘政治风险：俄乌战争可能对俄铝供应造成影响，进而影响铝价。
• 经济风险：全球经济疲软可能压制铝需求，对价格形成压力。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性或完整性。任何使用本报告的用户需自行判断其适用性，并承担相应风险。