20170801-广发证券-轻工制造行业专题研究_迈向大家居系列报告之大宗渠道变革篇-住宅工业化前景广阔_骊住集团领航整装家居_25页_1mb

迈向大家居系列报告之大宗渠道变革篇 - 总结

核心内容

本报告围绕住宅工业化的发展前景，以日本骊住集团为案例，探讨其在整装家居领域的成功经验与战略布局，分析其对国内卫浴、整体厨房等企业的借鉴意义。同时，报告指出住宅工业化对缩短工期、降低人工成本、提高建筑质量以及环保节能等方面具有显著优势，并结合我国住宅工业化发展现状，预测其未来前景良好。

主要观点

• 住宅工业化优势明显：工业化生产方式相比传统施工方式，在工期、成本、质量与环保方面具有显著优势。
• 日本住宅工业化发展经验：从1945年至今，日本住宅工业化经历了准备期、初创期、快速发展期和科技创新期，政府政策、行业标准与技术进步是其发展的核心驱动力。
• 中国住宅工业化发展现状：中国住宅工业化起步较早，但因技术不成熟、设计多样化及劳动力丰富等原因，发展一度放缓。近年来，随着政策推动与行业标准的完善，住宅工业化正进入快速发展阶段。
• 骊住集团：全球整装家居领军者：骊住集团整合多个业务板块，形成覆盖卫浴、厨房、住宅、大厦的完整产品体系，通过全球布局、供应链优化、技术创新等手段，提升全球竞争力。
• 骊住成功经验：适度外延、价值链管理、协同发展是骊住集团成功的关键因素，尤其在海外市场拓展与品牌整合方面有显著成效。
• 风险提示：房地产调控政策、原材料价格波动、住宅工业化政策落地进度等可能对行业发展构成挑战。

关键信息

住宅工业化发展背景

• 劳动力短缺：日本住宅工业化因建筑施工人员短缺而起步，我国也面临类似问题，人口老龄化与农民工意愿下降，导致人工成本上升。
• 住宅需求增长：住宅需求迅速扩大推动住宅工业化发展。
• 环保与节能：工业化方式显著降低资源消耗与建筑垃圾，有助于实现可持续发展目标。
• 政策推动：中国自2016年起密集出台相关政策，如《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》、《关于大力发展装配式建筑的指导意见》等，推动住宅工业化发展。

骊住集团发展概况

• 历史沿革：骊住集团成立于2011年，由通世泰、伊奈、新日轻、三维浦、庭思五大公司整合而成。
• 全球布局：骊住集团在海外通过并购美标、高仪等品牌，提升全球市场影响力。
• 核心业务：以整体卫浴、厨房为核心，覆盖住宅、大厦等业务板块，打造全球领先的整装家居品牌。
• 业绩表现：2015财年营收达1.89万亿日元，同比增长12.97%；2016年卫浴事业销售额增长53.8%，营业利润增长99.9%。
• 技术创新：骊住卫浴事业通过数字技术提升用户体验，如“SPA”沐浴体验与超级节水厕所的研发。
• 供应链管理：骊住拥有全球供应链管理系统，优化采购、生产、物流与库存管理，提升效率与成本控制。
• 战略合作：与海尔集团合作，拓展中国市场；与互联网家装平台BDHOME合作，提升市场渗透与品牌认知度。

成功经验

• 适度外延：骊住集团通过合理并购与战略合作，避免激进扩张风险，如中宇卫浴丑闻后加强子公司管理。
• 价值链管理：骊住注重产品设计、环保理念与供应链整合，提升品牌影响力与可持续发展能力。
• 协同发展：通过集团内部整合与协同效应，提高整体运营效率与市场竞争力。

风险提示

• 房地产调控政策：若政策出现超预期紧缩，将影响家居行业整体景气。
• 原材料价格上涨：板材、五金等成本上涨可能影响企业盈利能力。
• 政策落地不达预期：住宅工业化政策推进速度若不及预期，可能影响行业发展。

未来展望

• 中国住宅工业化前景良好：随着政策支持与技术进步，中国住宅工业化有望在未来十年内达到较高比例，推动行业转型升级。
• 骊住集团提供借鉴：骊住的全球布局、供应链优化与协同效应，为中国企业拓展国际市场与提升竞争力提供参考。
• 绿色与科技驱动：环保理念与科技创新是住宅工业化发展的关键，也将是未来行业发展的主要方向。