20170801-广发证券-轻工制造行业专题研究：迈向大家居系列报告之大宗渠道变革篇-住宅工业化前景广阔，骊住集团领航整装家居_26页_1mb

住宅工业化与骊住集团发展分析总结

核心内容

住宅工业化是一种通过工厂化、流水线方式生产建筑构件、部件和设备，再运输至现场进行组装的现代建筑方式。与传统施工方式相比，住宅工业化具有缩短工期、降低人工成本、提高建筑质量、环境友好的优势。日本是住宅工业化发展的先行者，经过数十年发展，其住宅工业化已趋于成熟，为我国住宅工业化发展提供了重要参考。

中国住宅工业化起步较早，但在20世纪末曾一度停滞。近年来，随着国家政策的推进和行业标准的逐步完善，住宅工业化正进入快速发展阶段。未来，随着劳动力短缺、环保要求提高及政策支持力度加大，住宅工业化前景广阔。

骊住集团作为日本住宅工业化和整装家居的代表，是全球领先的家居与建筑材料生产和服务企业。通过长期积淀、资源整合和全球布局，骊住集团成功打造了住宅整体解决方案，并在卫浴、厨房等细分领域占据领先地位。其发展路径对国内相关企业具有重要借鉴意义。

主要观点

• 住宅工业化优势显著：缩短工期、降低人工成本、提高建筑质量、环境友好。
• 日本住宅工业化发展路径：从战后住房短缺起步，经历标准化、个性化、科技化阶段，最终形成SI体系。
• 中国住宅工业化现状与前景：经历起步、发展、低潮、复苏，现正快速推进，政策与标准的完善为行业发展提供支持。
• 骊住集团发展历程：从1923年创业开始，经历多次并购与整合，逐步成长为全球整装家居领军企业。
• 骊住集团全球布局与多品牌战略：通过收购美标、高仪等品牌，覆盖全球市场，形成多元化产品体系。
• 骊住集团的创新与环保理念：注重产品设计、技术创新，推动节能、环保，如超级节水厕所、太阳能发电厂等。

关键信息

住宅工业化发展历程

• 1945-1960年：日本战后住房短缺，开始探索工业化住宅建设。
• 1960-1972年：日本经济高速发展，住宅工业化进入初创阶段。
• 1973-2000年：住宅工业化快速发展，形成标准化与个性化结合的模式。
• 2000年-至今：科技创新推动住宅工业化向SI体系发展，实现建筑全生命周期管理。

中国住宅工业化政策支持

• 2016年：国家密集出台装配式建筑指导意见，推动行业标准化和规模化。
• 2017年：国务院出台《关于促进建筑业持续健康发展的意见》，强调标准化设计、工厂化生产、装配化施工等。
• 地方政策：多个省市出台装配式建筑相关指导意见，提供补贴、容积率奖励等激励措施。

骊住集团业务布局

• 四大核心业务板块：骊住卫浴（LWT）、骊住住宅（LHT）、骊住大厦（LBT）、骊住厨房（LKT）。
• 全球供应链管理：公司拥有96个生产基地、55个物流基地，实施全球供应链优化。
• 主要品牌：包括伊奈（INAX）、美标（American Standard）、高仪（Grohe）、通世泰（TOSTEM）等。
• 中国市场布局：与海尔集团合作，推广整体厨房业务；通过BDHOME平台进行线上营销。

骊住集团发展经验

• 适度外延：通过收购和战略联盟拓展全球市场，同时防范激进扩张风险。
• 价值链管理：优化采购、生产、物流、库存等环节，实现高效运营。
• 协同发展：整合各业务板块资源，提升整体竞争力，推动多品牌协同发展。

风险提示

1. 房地产调控政策出现超预期紧缩，导致家具行业整体景气度下降。
2. 板材、五金等原材料价格超预期上涨，导致生产成本骤升。
3. 住宅工业化政策落地进度不达预期，影响行业发展速度。

相关研究与数据

• 轻工造纸行业月报（2017年5月）：骊住集团厨卫为核，专注整装，潜心营造优质生活。
• 迈向大家居系列报告之橱柜篇（2017年7月28日）：定制橱柜受益消费趋势，龙头品牌差异化取胜。
• 资源消耗对比：工业化项目相比传统施工项目，每平方米能耗降低20%，水耗降低63%，木模板减少87%，垃圾减少91%。
• 政策文件：包括《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》、《关于大力发展装配式建筑的指导意见》、《“十三五”装配式建筑行动方案》等。
• 行业标准：如《装配式木结构建筑技术标准》、《装配式钢结构建筑技术标准》、《装配式混凝土建筑技术标准》等。

骊住集团财务表现

• 2015财年：营业收入1.89万亿日元，同比增长12.97%；营业利润339亿日元。
• 2016年3月31日：骊住卫浴事业销售额达6,377亿日元，同比增长53.8%；营业利润达521亿日元，同比增长99.9%。
• 骊住厨房事业：2015财年营业收入为1121亿日元，同比增长2.5%。

骊住集团市场拓展与品牌策略

• 海外收购与联盟：包括美标亚太区、高仪集团、帕玛斯迪利沙等。
• 中国市场：通过与海尔合作，推广整体厨房业务，利用其渠道优势。
• 产品创新：如超级节水厕所、无水厕所、节能型窗扇等。
• 品牌定位：涵盖高端与中低端市场，满足不同消费者需求。

环保与可持续发展

• 太阳能发电厂：骊住在日本建设多个太阳能发电设施，如Chita太阳能发电厂。
• 绿色建筑：公司产品符合LEED和BREEAM等绿色建筑标准。
• 环保理念：贯穿产品设计、生产与供应链管理，推动可持续发展。

未来展望

• 住宅工业化将在政策推动、技术进步、环保需求等多重因素下持续发展。
• 骊住集团通过全球布局、品牌整合与供应链优化，为行业树立标杆。
• 国内企业可借鉴骊住集团的经验，注重品牌建设、技术创新与协同发展。