20241216-中原证券-晨会聚焦_13页_866kb

中原证券研究报告摘要

• 报告时间：2024年12月16日
• 报告机构：中原证券股份有限公司
• 内容涵盖：财经要闻、宏观策略、行业分析、重点数据更新

一、财经要闻

1. 经济增长预期
   中央财经委员会办公室副主任韩文秀预计，2024年我国经济增长约为5%，对全球经济增长的贡献接近30%。2025年将实施更加积极有为的宏观政策，具体方案将于全国两会亮相。

2. 养老金融支持政策
   央行等九部门联合发布《关于金融支持中国式养老事业，服务银发经济高质量发展的指导意见》，提出到2028年，养老金融体系将基本建立。

3. 宏观经济数据
   截至2024年11月末，M2余额同比增长7.1%，M1余额同比下降3.7%。前11个月，社会融资规模增量累计为29.4万亿元，比上年同期少4.24万亿元。

二、宏观策略与市场分析

1. 市场表现
   A股市场呈现震荡上行趋势，文化传媒、游戏、金融消费等行业表现活跃。数据显示，上证指数市盈率处于近三年中位数水平，行业估值整体接近“中性”。

2. 政策预期
   近期重要会议释放了积极政策信号，包括加强逆周期调整、提振消费、支持科技创新等。市场多空博弈焦点集中于国内宏观政策的走向。

3. 外部环境
   美国经济数据表现强劲，降息节奏可能存在调整。国内政策落地持续推进，叠加全球经济波动影响，市场预计将保持震荡上行格局。

三、行业分析

1. 电气设备行业

• 驱动因素：电网投资景气、配网智能升级、海外出口机遇显著。
• 评级：维持“同步大市”投资评级，建议关注特高压设备、新能源适配设备及配电网智能化企业。

2. 通信与半导体行业

• 核心看点：AI算力需求爆发、半导体出口管制升级、国产替代加速。
• 投资建议：关注光模块（新易盛、中际旭创）、光芯片（仕佳光子）及AI手机产业链相关企业。

3. 其他行业简析

• 医药行业：利润增速改善，建议关注创新药、医疗器械、医疗机器人等领域。
• 新能源车行业：电动车渗透率提升，智能化进程加快，城市NOA功能普及，推荐长安汽车、江淮汽车等。
• 国防军工行业：2025年或将迎来“否极泰来”，重点关注主机厂、核心供应商。

四、重点数据更新

1. 限售股解禁
   包括海马汽车、宇环数控、华康股份等18家企业近期迎来限售股解禁，数量从数千万股至数百万股不等。

2. 沪深港通活跃个股
   主要包括赛力斯、永辉超市、贵州茅台、兆易创新等，成交金额显著增长，反映投资者对蓝筹与成长股的持续关注。

五、投资建议

• 行业评级

  • 电气设备、通信、半导体均维持“同步大市”评级。
  • 部分行业如信创、AI应用端建议“强于大市”。

• 风险提示
  经济复苏不及预期、地缘政治风险、行业竞争加剧、技术迭代风险等。

免责声明：本报告版权属于中原证券股份有限公司，如需引用本报告内容，请注明信息来源。