美国投顾发展及启示-20230926-国联证券-21页_1009kb

报告摘要

美国投顾行业在过去十年中呈现出显著的发展趋势，包括头部机构集中度提升、高净值客户成为资产规模增长最快的群体、智能投顾市场持续扩张等。这些趋势为国内投顾行业提供了宝贵的借鉴。

行业集中度提升：投顾机构数量虽稳步增长，但百亿以上机构管理的资产占比持续上升，2022年达到64%，表明市场正在向头部机构集中。
高净值客户增长显著：尽管高净值客户仅占个人客户比例的14%，但其资产规模占个人客户资产总额的77%，2018-2022年增长达273%。
智能投顾市场迅速扩张：2017-2022年智能投顾管理资产规模复合增速达66.8%，预计2027年将达到4.66万亿美元。
多样化业务模式：美国投顾涵盖综合投顾、智能投顾和第三方平台等模式，满足不同客户群体的需求。
多种收费方式并存：主要采用资产规模比例收费、固定收费和业绩挂钩收费，其中资产规模比例收费最为普遍，占比超95%。
产品以被动投资为主：投顾机构普遍采用ETF和指数基金，以降低成本并提升透明度。
分层服务策略：针对不同客户群体（如高净值客户和中小客户）提供差异化服务，以提升客户粘性和收入来源。
对国内投顾的启示：应加强客户需求导向的投资组合推荐，推广智能投顾模式以覆盖长尾客户，利用TAMP平台提升中小机构服务能力，拓展被动产品配置比例，丰富投资标的。

综合投顾——Fidelity
- 提供涵盖智能投顾（Fidelity Go）和人工+智能投顾服务。
- 业务包括理财规划、养老金咨询、税务管理等。
- 提供不同风险等级的配置方案，如保守、中等、激进等。
- 采用多种收费模式，包括资产比例收费、固定收费、人工服务收费等。
智能投顾——Betterment
- 成立于2008年，是首个智能投顾公司。
- 提供纯智能投顾和人工+智能投顾结合服务。
- 有101种组合方式，权益资产比重根据风险偏好从0%至100%。
- 收费包括按资产比例收费、月费和一次性服务费。
第三方平台——AssetMark
- 提供技术平台、定制化服务和投资平台。
- 为独立投顾机构提供组合构建、尽职调查、投资策略管理等服务。
- 收费方式包括按资产比例收费、spread-based收入和订阅费。