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新能源与电力设备行业2017年中期投资策略总结

核心内容

2017年下半年新能源与电力设备行业将迎来新的投资机会。行业整体表现与沪深300相比有所波动，但新能源汽车、光伏、储能和电力改革等领域均具备增长潜力。政策支持、技术进步和市场成熟度是推动行业发展的主要动力。

主要观点

新能源汽车

• 长期：新能源汽车将从1到10的发展阶段，行业规模将从千亿级增长到万亿级，技术进步和市场驱动是主要趋势。
• 中期：国内外新能源汽车厂商如吉利、特斯拉等带动产业链发展，乘用车是主要增长点，预计2020年动力电池需求将超100GWh。
• 短期：2017年三季度是新能源汽车销量回暖期，行业已逐步恢复正常，政策调整后的市场环境更加清晰。

光伏

• 技术进步：单晶硅电池技术成熟，转换效率提升，预计2017年单晶市占率将突破35%。
• 分布式光伏：政策支持下，分布式光伏市场将快速发展，预计2017年装机容量将显著增长。
• 降本提效：光伏行业降本提效已进入关键期，技术革新是主要推动力，包括PERC、N型电池、IBC等。

储能

• 政策支持：储能逐步受到政策重视，行业处于发展初期，订单将在下半年逐步释放。
• 技术多样：储能技术包括物理储能、电化学储能、储热、储氢等，各有应用场景。
• 商业化潜力：储能系统在新能源汽车、分布式光伏等领域已具备商业化价值，预计2017年储能市场将进入落地期。

电力改革

• 售电公司：综合性服务商是售电公司未来发展方向，具备发电和配电资产的公司更具竞争力。
• 碳交易市场：下半年碳交易市场将逐步启动，为相关企业带来新的增长点。
• 政策红利：电力市场化和国企改革将提升电力设备企业的发展空间。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：2016年销量50.7万辆，预计2020年销量达200万辆，渗透率将从1.81%提升至6.16%。
• 光伏：2016年全球新增装机容量73GW，中国贡献34.54GW，占全球第一。2017年第一季度分布式新增装机容量243万千瓦，同比增长151%。
• 储能：预计2017年储能订单将起，锂电、铅炭等技术具备商业化潜力。

投资建议

• 新能源汽车：重点关注主产业链企业（如三花智控、宏发股份、长园集团、东方精工）和高壁垒环节（如高端三元、铝塑膜、隔膜、铜箔）以及核心环节（如电池、电机、电控、动力电池回收利用）。
• 光伏：建议关注隆基股份（硅片）、中来股份（高效单晶）、阳光电源（逆变器）、晶盛机电（设备）、林洋能源（分布式）。
• 储能：建议关注比亚迪、猛狮科技、杉杉股份（锂电池）；科陆电子、阳光电源（系统集成及配套）；南都电源、圣阳股份（铅炭）。
• 电力改革：建议关注国网系公司（如许继电气、置信电气、国电南瑞）和市场化民企（如智光电气、炬华科技、长高集团、特变电工、中恒电气、恒华科技、积成电子、北京科锐）。

风险因素

1. 政策支持不到位或宏观环境变化。
2. 新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。
3. 电动车安全事故或光伏技术变化可能对行业造成影响。

结构清晰总结

• 新能源汽车：市场逐步恢复，政策推动下，2017年三季度将迎来较好投资机会。未来四年行业将从1到10发展，渗透率有望提升至20%。
• 光伏：技术进步是核心，单晶电池技术成熟，分布式光伏迎来发展机会。行业降本提效是主要趋势，N型电池和IBC等高效技术将引领未来发展。
• 储能：政策逐步重视，行业处于爆发临界点，下半年订单将起。多种技术具备商业化潜力，需关注技术成本和应用场景。
• 电力改革：售电公司红利逐步释放，碳交易市场将推动行业发展。综合服务商和市场化民企将受益于政策支持和市场变化。

总结

新能源与电力设备行业在2017年下半年将面临新的发展机遇。新能源汽车、光伏、储能和电力改革四大板块均具备增长潜力，技术进步和政策支持是推动行业发展的关键。投资者应关注具备技术优势和市场竞争力的企业，把握行业成长期带来的投资机会。