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上周A股资金净流入179.7亿 ——广发“三维”流动性跟踪周报（7月第5期）

核心内容概览

本报告对A股市场流动性进行了详细跟踪分析，涵盖一级市场、产业资本、二级市场及市场情绪等多个维度，同时对全市场流动性进行了“量”与“价”的综合评估。报告指出，上周A股市场整体呈现资金净流入态势，但需关注流动性环境可能的超预期波动。

主要观点与关键信息

一、股市流动性跟踪

1. 一级市场资金流

• 上周IPO融资净流出26.7亿，较前一周（35.7亿）有所减少。
• 限售股解禁市值合计为463.5亿，未来两周预计解禁884.75亿，其中部分个股解禁市值占流通A股市值比例较高，值得关注。

2. 产业资本跟踪

• 上周重要股东净减持7亿，其中房地产行业增持3.63亿，其余行业减持。

3. 二级市场资金流

• 上周合计流入资金213.2亿，其中：
  • 机构投资者资金流入35.4亿；
  • 杠杆资金流入155.4亿；
  • 沪深港股通资金流入71.3亿；
  • 交易费用为48.9亿，较前一周略有下降。

4. 市场情绪跟踪

• 融资交易占比为8.5%，较前一周（10.2%）下降1.7%；
• 日度换手率为0.9%，维持平稳；
• 股指期货多空情绪指标为88.7%，较前一周（93.2%）下降4.5%；
• 机构合计挂单卖出154.0亿，显示市场情绪偏谨慎。

二、全市场流动性跟踪

1. “量”：货币投放及派生

• 基础货币投放：
  • 上周公开市场净投放2800亿；
  • 6月广义再贷款工具合计投放基础货币1796亿；
  • 6月央行口径新增外汇占比回笼基础货币343亿。
• 信用货币派生：
  • 6月M1增速为-2.00%，M2增速为-0.20%；
  • 新增社会融资规模7103亿，金融机构新增人民币贷款4300亿，其中居民中长期贷款507亿。

2. “价”：资金利率及汇率

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率上调8.22BP；
  • 银行间质押式回购加权利率（7天）上调9.06BP；
  • 3个月同业存单收益率上调8.01BP。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率下调2.17BP，10年期国债收益率上调2.05BP；
  • 期限利差放宽4.22BP。
• 信用债市场：
  • 5年期企业债收益率上调2.89BP；
  • 信用利差收窄0.78BP。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）上调4.07BP。
• 票据市场：
  • 长三角及珠三角票据贴现率均下调15.00BP。
• 外汇市场：
  • 美元兑人民币下降0.06%，人民币小幅增值。

关键数据汇总

股市流动性

• A股资金净流入：179.7亿（上周）；
• IPO融资净流出：26.7亿；
• 产业资本净减持：7亿（含房地产增持3.63亿）；
• 二级市场资金流入：213.2亿（机构35.4亿，杠杆155.4亿，港股通71.3亿）；
• 交易费用：48.9亿。

全市场流动性（“量”）

• 基础货币投放：2800亿（上周）；
• 广义再贷款工具（6月）：1796亿；
• 外汇占款回笼（6月）：343亿；
• M1增速：-2.00%；
• M2增速：-0.20%；
• 新增社融：7103亿；
• 新增人民币贷款：4300亿（含居民中长期贷款507亿）。

全市场流动性（“价”）

• SHIBOR隔夜利率：上调8.22BP；
• 7天质押式回购利率：上调9.06BP；
• 3个月同业存单收益率：上调8.01BP；
• 1年期国债收益率：下调2.17BP；
• 10年期国债收益率：上调2.05BP；
• 信用利差：收窄0.78BP；
• 人民币理财产品收益率：上调4.07BP；
• 票据贴现率：长三角、珠三角均下调15BP；
• 美元兑人民币：下降0.06%；
• 人民币有效汇率指数：名义指数上升0.48%，实际指数上升0.23%。

限售股解禁名单（未来两周）

风险提示

• 流动性环境可能出现超预期波动，需持续关注市场变化。

分析师信息

• 曹柳龙：S0260516080003，广发证券分析师；
• 陈杰：首席分析师，5年策略研究经验；
• 郑恺、廖凌、陈伟斌：广发证券发展研究中心分析师。

联系方式

• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn；
• 服务热线：未提供；
• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401；
  • 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼；
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层；
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼；
• 邮政编码：
  • 广州市：510620；
  • 深圳市：518000；
  • 北京市：100045；
  • 上海市：200120。

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上；
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%；
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上；
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%；
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%；
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。