20160826-大和证券-Asia_Pacific_Daily_92页_5mb

文档总结

核心内容概述

该文档是一份2016年8月26日的亚洲太平洋市场研究报告，主要包含以下内容：

1. 独家收集：提供了一些投资报告和数据库资源的链接，如淘宝购买链接和目录链接。
2. 行研报告：汇总了多家公司在2016年上半年的业绩表现及分析师对其的评级和目标价调整。
3. 公司路演信息：列出了一系列公司将在8月底至9月初在不同地区举办路演活动。
4. Daiwa亚洲活动：介绍了Daiwa在2016年计划举办的多个会议和活动。
5. 区域指数表现：提供了多个市场的近期表现、每股收益增长和市盈率等数据。
6. Sinotrans（598 HK）分析：详细分析了Sinotrans在2016年上半年的业绩，以及分析师对其的评级和目标价调整。
7. 财务摘要与预测：包括Sinotrans及其他物流公司的财务数据、关键假设及未来三年的盈利预测。

主要观点

Sinotrans（598 HK）分析

• 评级调整：从Outperform下调至Underperform。
• 目标价调整：从HKD3.80下调至HKD3.60。
• 业绩表现：1H16净利润同比增长10%，但未达预期，主要受宏观经济放缓影响。
• 业务表现：
  • 货运代理业务利润增长0.1%。
  • 仓储和终端服务利润下降28.7%。
  • JCEs利润下降5%，主要由于汇率波动。
• 未来展望：管理层认为海运业务已见底，但短期内难以反弹。公司将继续发展跨境电子商务业务，但对其盈利能力贡献有限。
• 估值调整：基于2016-17E的平均EPS调整估值基础，目标市盈率仍为11倍。
• 风险因素：宏观经济放缓、物流需求不足、资产注入不确定性。

其他公司分析

• Gloomy outlook：宏观经济疲软对物流行业影响显著，Sinotrans的盈利增长前景有限。
• Hyundai Steel (004020 KS)：评级从Outperform下调至Hold，目标价调整为KRW53,000。
• Jaya Tiasa (JT MK)：评级从Hold上调至Buy，目标价上调31.9%至RM1.53。
• TPARK Logistics Property (TLOGIS TB)：评级从Hold下调至Sell，目标价下降18.6%至Bt10.50。
• Gajah Tunggal (GJTL IJ)：评级从Reduce上调至Buy，目标价上涨97.7%至IDR1,700。
• Hengan International Group (1044 HK)：评级为Hold，1H16净利润增长较弱。
• Li & Fung (494 HK)：评级为Hold，1H16净利润受通缩环境影响。
• Bank of Communications (3328 HK)：评级为Buy，基本面趋于稳定。
• China Taiping Insurance Holdings (966 HK)：评级为Buy，股息回报开始显现。
• China Mengniu Dairy (2319 HK)：评级为Underperform，1H16收入增长但经营利润率下降。
• RHB Bank (RHBBANK MK)：评级为Buy，建议投资者关注其基本面。
• IHH Healthcare (IHH MK)：评级为Hold，1H16净利润低于预期。
• Axiata (AXIATA MK)：评级为Hold，仍面临挑战。
• IJM Corp (IJM MK)：评级为Buy，但房地产业务拖累整体表现。
• Swire Properties (1972 HK)：建议投资者关注其股价表现。

关键信息

公司路演

• 时间与地点：
  • 25-26 Aug：Shopping Centres Australasia (SCP AU)、China State Construction International (3311 HK) 在东京举办。
  • 26 Aug：AMVIG (2300 HK)、China Aircraft Leasing Group (1848 HK) 在香港举办。
  • 29-30 Aug：Texhong Textiles (2678 HK)、PICC Group (1339 HK)、China Resources Power (836 HK)、Pou Sheng International (3813 HK)、AAC Technologies (2018 HK) 在东京举办。
  • 30 Aug：SAI Global Limited (SAI AU) 通过电话会议进行交流。
  • 31 Aug：Amcor Limited (AMC AU) 通过电话会议进行交流。
  • 30 Aug - 1 Sep：China Water Affairs (855 HK) 在欧洲举办。
  • 31 Aug - 1 Sep：SK Hynix (000660 KS) 在新加坡举办。
  • 1 Sep：China Singyes (750 HK) 在香港举办。

区域指数表现

• TPX：1D下跌0.2%，1M下跌1.6%，YTD下跌15.7%。
• HSCEI：1M上涨5.2%，YTD下跌1.6%。
• HSI：1M上涨3.7%，YTD上涨4.1%。
• KOSPI：1M上涨1.5%，YTD上涨4.2%。
• TWSE：1M上涨1.4%，YTD上涨9.3%。
• SENSEX：1D下跌0.8%，1M下跌0.9%，YTD上涨6.6%。
• FSSTI：1M下跌1.8%，YTD下跌0.2%。
• FBMKLCI：1M上涨0.7%，YTD下跌0.7%。
• SET：1M上涨2.1%，YTD上涨19.9%。
• PCOMP：1M下跌2.4%，YTD上涨13.0%。
• JCI：1M上涨4.5%，YTD上涨18.7%。
• AS51：1M上涨0.2%，YTD上涨4.6%。

估值比较

• Sinotrans (598 HK)：目标价HKD3.60，市盈率12.4x。
• Kerry Logistics Network Ltd (636 HK)：目标价HKD10.94，评级Outperform。
• Deutsche Post Ag-Reg (DPW GY)：目标价EUR28.80，评级NR。
• Kuehne & Nagel Intl Ag-Reg (KNIN US)：目标价CHF139.40，评级NR。
• Expeditors Intl Wash Inc (EXPD US)：目标价USD51.42，评级NR。
• C.H. Robinson Worldwide Inc (CHRW US)：目标价USD69.65，评级NR。
• Nippon Express Co Ltd (9062 JP)：目标价JPY480.00，评级Hold。
• Yamato Holdings Co Ltd (9064 JP)：目标价JPY2431.50，评级Hold。
• Mitsubishi Logistics Corp (9301 JP)：目标价JPY1568.00，评级Hold。
• Global Logistic Properties L (GLP SP)：目标价SGD1.92，评级NR。

评级与目标价调整

总结

文档总结了2016年8月26日亚洲太平洋市场的投资研究报告，涵盖多个公司和行业的分析。主要关注点包括宏观经济对物流行业的影响、Sinotrans的业绩表现与评级下调、以及多个公司路演和活动信息。此外，文档还提供了区域指数的表现和估值比较，为投资者提供了全面的市场分析和投资建议。