20230714-国金证券-锦江酒店-600754.SH-Q2业绩符合预期_期待暑期表现_4页_1mb

锦江酒店半年报分析总结

业绩简评

公司2023年上半年业绩预告显示，预计实现归母净利50~55亿元，同比大幅扭亏（去年同期亏损12亿元）；扣非归母净利37~42亿元，同比扭亏（去年同期亏损25亿元）。

经营分析

Q2单季归母净利预计37~42亿元，同比增幅达17956%~20397%，环比增长284%~322%，较2019年Q2增长358%~541%。扣非归母净利28~33亿元，环比增长301%~355%，较2019年Q2下降33%~增长141%。
RevPAR数据方面，境内4~6月分别恢复至疫情前116%、104%、108%，Q2月度平均109%，环比上升6个百分点；境外4~6月恢复至107%、115%、114%，Q2月度平均112%，环比上升2个百分点。
暑期旺季到来，行业数据回暖，预计酒店经营弹性良好。在疫情影响下供给端恢复滞后，需求端休闲度假需求释放，公司受益明显。

盈利预测与评级

预计2023-2025年归母净利分别为145亿、214亿、279亿元，对应PE分别为34、23、18倍，维持“买入”评级。

风险提示

境外利息费用上升，出行恢复不及预期，开店速度不及预期。

公司基本情况与财务摘要

提供2021-2025年预测的营业收入、归母净利润、折旧摊销、每股收益等关键财务指标，并进行比率分析。

市场中相关报告与评级

市场多数报告建议“买入”，历史目标价区间为4830元~6499元。