20240427-开源证券-爱玛科技-603529.SH-公司信息更新报告_2024Q1单车盈利超预期_看好Q2业绩弹性表现_4页_902kb

爱玛科技（603529.SH）公司信息更新报告核心内容总结

根据相关报告，爱玛科技在2024年第一季度财务表现方面实现营业收入495亿元，同比增长-90%；归母净利润48亿元，同比增长12%。尽管收入因高基数承压，但利润表现稳定，主要得益于产品结构优化及成本控制。

产品结构与单车利润：
公司2024年第一季度单车平均售价（ASP）同比增长2%，单车利润预计增长约14%。此增长主要由高毛利新品（如“仰望”、“露娜”车型）热销推动，同时公司通过降本控费进一步提升了盈利能力。毛利率达180%，净利率9.9%，较去年同期分别提升22和10个百分点，显示产品结构优化对盈利能力的积极影响。

2024年展望：
分析师认为，公司2024年第二季度有望进入销量与ASP双升阶段，盈利弹性显著。管理层对全年业绩充满信心，尤其是在新国标政策持续推动和渠道优势下，有望完成年初制定的股权激励目标。预计2024-2026年公司归母净利润依次为227.8亿元、276.3亿元、338.0亿元，对应的PE分别为130倍、108倍、88倍。

主要风险提示：
市场风险包括行业销量不及预期、竞争环境恶化或产品结构调整不达预期。

综上所述，爱玛科技2024年在产品结构优化、渠道升级以及政策支持下，仍具备良好的成长性和盈利的持续改善潜力，分析师维持“买入”评级。