20211222-渤海证券-可转债周报_转债成交量回落_高位谨慎配置_12页_1mb

可转债周报总结

核心内容

本周可转债市场整体呈现震荡态势，成交量明显回落，但部分行业表现优于权益市场。分析师张婧怡指出，在权益市场回调及转债估值高位背景下，市场快速回落，但流动性合理充裕支撑其反弹至前期高位。投资者应关注正股带动作用，同时把握结构性机会。

主要观点

一级市场情况

• 净融资额回落：12月15日至21日，共发行1只可转债，金额7亿元；偿还2只，金额0.06亿元；净融资额为6.94亿元，周环比减少30.78亿元。
• 发行进展：19家公司可转债发行前有新进展，其中5家通过董事会预案，11家通过股东大会，2家通过证监会核准。

二级市场情况

• 成交量回落：12月21日，中证转债报收431.56点，周环比上涨0.13%。但两市转债成交额为3270.16亿元，周环比下跌22.06%。
• 行业表现：申万行业涨跌各半，但转债行业整体优于正股行业。涨幅居前行业为采掘、建筑装饰、休闲服务、传媒、钢铁；跌幅居前行业为电子、电气设备、家用电器、化工、国防军工。
• 估值指标：
  • 转股溢价率周环比下跌1.12%至34.51%，位于89%分位。
  • YTM下跌0.2%至-5.09%，位于1%分位。
  • 隐含波动率上涨0.01%至38.34%，位于99%分位。
  • 转债均价上涨1.17元至150.93元，位于99%分位。
• 个券表现：本周可转债小幅回调，涨少跌多。涨幅较大的个券包括华兴转债、博杰转债等，跌幅较大的有鹏辉转债、彤程转债等。筛选出估值较低、换手率增加的个券为：湖广转债、广汽转债、洪涛转债。

关键信息

流动性与市场波动

• 流动性：7天逆回购净回笼4300亿元，SHIBOR3M持平，DR007小幅回落。
• 市场波动：受权益市场回调影响，转债市场快速回落，但流动性充裕支撑其反弹至前期高位。

行业机会

• 新能源主题：新能源汽车产业链仍有表现机会。
• 清洁能源：成本下降、需求提升带来投资机会。
• 消费与金融板块：具有边际改善和估值修复潜力。

投资建议

建议重点关注以下可转债：三花转债、银轮转债、国微转债、闻泰转债、福能转债、伟20转债、晶科转债、健友转债、牧原转债、东财转3、杭银转债。

风险提示

• 权益市场大幅波动
• 经济不及预期
• 流动性收紧
• 美联储提前加息

投资评级说明

分析师声明

本报告由分析师张婧怡独立撰写，内容真实反映其个人观点，不受第三方影响。

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