20220313-银河期货-天然橡胶专题报告_印度被制裁_对我国天然橡胶价格的中短期影响_7页_658kb

报告摘要

天然橡胶专题报告总结

核心内容

本报告分析了印度与俄罗斯的军事关系可能引发的美国制裁，以及该事件对我国天然橡胶价格的中短期影响。报告指出，尽管印度与俄罗斯在情报相关交易方面存在关联，但其整体贸易依赖度较低，对天然橡胶行业的影响有限。

主要观点

美国制裁背景
美国政府正在评估印度与俄罗斯的军事关系是否构成安全威胁，并考虑根据《以制裁反击美国敌人法案》（CAATSA）实施制裁。该法案具有主观性，可能对与俄罗斯有少量贸易往来的印度企业或个人施加影响。
印度与俄罗斯的贸易关系
- 印度对俄罗斯的橡胶制品出口仅占其总出口的1.3%，进口占3.0%。
- 印度从俄罗斯进口的报纸、图书等文化类产品占其进口总额的31.6%，显示俄罗斯在印度文化输入方面具有重要地位。
- 因此，印度个别企业或个人可能因情报交易而受到制裁，但与天然橡胶行业关联度有限。
印度与美国的贸易关系
- 美国是印度最大的橡胶出口目的地，占印度橡胶出口总量的17.2%。
- 印度出口至美国的橡胶制品主要包括充气轮胎和其他橡胶制品，总量约13.87万吨。
- 即使美国全面禁止从印度进口橡胶制品，对全年消费的影响也仅在6万吨至8万吨的范围内。
印度天然橡胶产业现状
- 印度天然橡胶开割面积位列世界第7位，主要种植区集中在南部和东北部。
- 喀拉拉邦的产量占全印度的90%，是主要产区。
- 印度国内橡胶产量无法满足轮胎产业需求，进口依赖度长期维持在45%左右。
- 轮胎生产商希望政府减免进口税，以缩小产量与消费的差距。
对橡胶期货价格的影响
- 印度制裁对橡胶期货价格有偏利空影响，但影响幅度有限。
- 即使美国停止从印度进口橡胶制品，影响量级较小，可通过贸易转移进行消化。

关键信息

印度与俄罗斯贸易份额：
- 出口至俄罗斯：1.3%
- 进口自俄罗斯：3.0%（以合成橡胶为主）
- 报纸、图书进口自俄罗斯占比：31.6%
印度与美国贸易份额：
- 出口至美国：17.2%
- 进口自美国：占印度进口总额的较大比例，但未具体说明
印度天然橡胶进口依赖度：
- 长期维持在45%左右
印度橡胶出口结构：
- 充气轮胎：7.62万吨（2019年）
- 硫化橡胶制品：2.79万吨
- 再生橡胶制品：1.35万吨
- 其他橡胶制品合计：约6.25万吨
潜在影响：
- 即使美国全面制裁印度，对天然橡胶年度消费量的影响也仅在6万吨至8万吨的范围内。
- 对我国天然橡胶价格影响有限，主要因印度橡胶出口量相对较小，且贸易转移机制可缓解影响。